联影医疗(688271)：国内业务企稳回升 海外保持快速增长

事件：公司发布2025 年半年度报告。2025 年1-6 月实现营业收入60.16 亿元（+12.79%），归母净利润 9.98 亿元（+5.03%）， 扣非净利润9.66 亿元（+21.01%），经营性现金流0.49 亿元（由负转正）。 2025Q2 实现营业收入35.38 亿元（+18.60%），归母净利润6.28 亿元（+6.99%），扣非净利润5.87亿元 （+17.96%），经营性现金流4.02 亿元（+1,139.16%）。 国内需求稳步复苏，海外业务加速放量。2025H1 公司医学影像诊断设备及放射治疗设备业务实现收入 48.90 亿元（+7.61%），综合市场占有率同比提升3.4pct，位列行业第二；维修服务业务延续快速增 长，实现收入8.16 亿元（+32.21%） ，占总收入比重提升至13.56%。 同时，公司在MR、MI 等多个产品线实现核心部件的全面自主研发，保障供应链安全和成本优势，进 一步稳固行业领先地位。 投资建议：联影医疗是国产医疗影像设备制造龙头，拥有丰富产品线和先进产品性能，有望充分受益医 疗新基建及大型设备更新等政策，海外市场前景亦颇为广阔，公司长期发展动力丰沛。考虑到海 ...