Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [11] Core Views - The company plans to increase its investment in United Imaging Intelligence (UII) to strengthen its presence in medical AI [1] - UII is a full-stack medical AI company with rapid revenue growth and excellent clinical application performance [1][8] - UII has launched over 100 medical AI products, enhancing diagnostic efficiency and precision [8] - The investment will enable UII to provide intelligent support for the company's products, enhancing competitiveness in the high-end market [9][24] Financial Summary Balance Sheet - Total assets are projected to grow from 24,204 52 million in 2022 to 34,800 07 million in 2026 [2] - Current assets are expected to increase from 20,144 56 million in 2022 to 29,788 22 million in 2026 [2] - Non-current assets are forecasted to rise from 4,059 95 million in 2022 to 5,011 85 million in 2026 [2] Income Statement - Revenue is projected to grow from 9,238 12 million in 2022 to 16,633 84 million in 2026 [2] - Net profit attributable to the parent company is expected to increase from 1,656 08 million in 2022 to 2,543 14 million in 2026 [2] - Earnings per share (EPS) are forecasted to rise from 2 01 yuan in 2022 to 3 09 yuan in 2026 [2] Cash Flow Statement - Operating cash flow is expected to fluctuate, with a significant increase to 3,279 50 million in 2024 and 3,554 73 million in 2026 [2] - Investment cash flow is projected to improve, turning positive at 25 91 million in 2026 [2] - Financing cash flow is expected to remain volatile, with a negative trend in 2026 at -77 45 million [2] Key Financial Ratios - Gross margin is forecasted to remain stable, ranging from 48 37% in 2022 to 50 51% in 2026 [2] - Net margin is expected to improve slightly, from 17 93% in 2022 to 15 29% in 2026 [2] - ROE is projected to increase from 9 47% in 2022 to 10 33% in 2026 [2] Industry and Company Overview - UII is a strategic AI arm of United Imaging Group, offering multi-scenario, multi-disease, and full-process intelligent solutions [23] - UII's technology is widely applied in medical imaging analysis, intelligent diagnostic assistance, data management, and disease prediction [23] - The company's investment in UII aims to optimize medical device usage and meet the demand for efficient and precise healthcare [24] Valuation and Forecast - The company's revenue is expected to grow from 11,425 14 million in 2024 to 16,633 84 million in 2026 [10] - Net profit attributable to the parent company is forecasted to increase from 1,472 21 million in 2024 to 2,543 14 million in 2026 [10] - The P/E ratio is projected to decrease from 71 12 in 2024 to 41 17 in 2026, indicating improving valuation metrics [10]

证券研究报告 | 公司点评 事件：2024 年 12 月 20 日，联影医疗发布公告，拟以自有资金 2849 万元 投资联影智能，取得其增资后 0.28%的股权，同时联影集团、上海联和拟 以自有资金分别取得联影智能增资后 2.00%、1.79%的股权。本次交易结 束后，联影智能估值约为 100 亿元。 风险提示：研发失败风险；产业化不及预期风险；国际化开拓不及预期等。 作者 财务报表和主要财务比率 2026E 25861 13306 2829 107 250 4078 5290 5633 145 3088 847 1552 31494 6330 9 2539 3782 657 0 657 6987 24 824 13910 10272 24483 31494 2023A 11411 5879 69 1770 561 1729 -149 -43 586 -6 110 0 2142 11 10 2142 164 1978 3 1974 2241 2.40 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 国盛证券有限责任公司（以下简称"本公司"）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户 使用。本公司不会因 ...

目前所有参会者正处于静音状态现在开始播报面对双鸣双鸣播报完毕后主持人可直接开始发言 本次会议是面向方正证券的专业投资机构客户或收邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会议不得交流敏感内幕信息未经方正证券事先书面许可任何机构或个人演进录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形的我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 各位投资者大家下午好我是方证医药唐娜首先非常欢迎各位参加我们对联谊医疗的深度报告解读电话会联谊医疗作为大国制造医疗影像龙头企业自上市以来也是一直广受关注的公司自成立后经历了十年的一个沉淀积累然后疫情三年内快速成长以及后续的 这个医疗行业整顿和社会更新制度落地的一个短期调整 院内招搞采购的一个恢复公司也有望重回一个增长那么对于公司的逻辑的话我们还持续看好公司在高端化集中化和全球化三方面的一个持续的好史那么在高端化方面呢公司是立足这个国内工程师红利持续的一个研发创新赋能高端突破那不仅是实现了对核磁飞梯 XR分子影像和放疗等常规诊疗设备以及动物核磁 动物派的CT等生命科学仪器的一个权限的布局累计推出120多款产品满足了从临床前科研到精准诊断和治疗 ...

上海联影医疗科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：联影医疗 证券代码：688271 编号：2024-005 | --- | --- | --- | |-------------------|---------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | \n投资者关 系活动 | 特定对象调研 | 分析师会议 □媒体采访 \n□业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 \n现场参观 □其他（电话会议） | | 参与单位 名称 | 120 家机构， 165 | 名参与人员，详见附件清单 | | 时间 | 2024年11月8 日 | | | 地点 | | 武汉东湖新技术开发区高科园路 99 号，联影医疗武汉总部基地 | | 公司接待 人员姓名 | 薛敏 GUOSHENG TAN JUN BA ...

2024 年 11 月 11 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 公司更新 联影医疗 (688271 CH) 投资者日要点：国之重器，扬帆出海 联影医疗于 11 月 8 日举行投资者日，介绍了公司的全球化业务布局，包括海外业务拓 展，全球科研合作以及海外运营体系打造等。公司首次展示了先进的自研超声平台及 样机。公司的超声产线旨在实现临床场景的全覆盖，包括中端系列、超高端系列、便 携系列和无线掌超，涵盖全身、心脏、妇产和介入等领域。公司的超声系列产品已临 近上市，正与多所国内顶尖医院开展合作，目标走向全球市场。 高举高打海外战略成效显著，持续突破海外高端市场。凭借强劲的创新能力、比 肩全球一流水平的产品力，年初至今，公司的各类高端机型已成功在全球超 40 个 国家签单或装机近300台，覆盖欧美及拉美、非洲、中东、亚太等市场，涉及产品 包括 uCT960+、uMR Omega、MI、RT 等。截至第三季度末，公司销售渠道已覆 盖超 75 个国家，海外装机总数约 2,700 台。我们预计 2024 年底，公司海外装机 总数有望超过 3,000 台。 科研合作驱动创新研发，助力拓展全球市场。科研合作是联影医疗全球 ...

公 司 点 评 报 告 ＃assAuthor＃ 公 司 研 究 | --- | --- | |--------------------------------|---------------------------------------| | | | | 日期 | 2024-11-06 | | 收盘价（元） | 120.16 | | 总股本（百万股） | 824.16 | | | | | 流通股本（百万股） | 593.30 | | 净资产（百万元） | 19225.13 | | 总资产（百万元） | 26029.68 | | 每股净资产（元） 来源： WIND | 23.33 ，兴业证券经济与金融研究院整理 | ＃相关报告 relatedReport＃ 《【 兴 证 医 药 】 联影医疗 （688271.SH）：业绩符合预期， 海外业务占比持续提升》2024- 05-09 ＃分析师： emailAuthor＃ 孙媛媛 sunyuanyuan@xyzq.com.cn S0190515090001 黄翰漾 huanghanyang@xyzq.com.cn S0190519020002 东楠 dongnan@x ...

联影医疗(688271) 证券研究报告 | 公司点评 | 医疗器械 | --- | --- | |---------------------------------|-------------------------| | | 报告日期:2024年11月09日 | | 海外拓展加速,四季度收入恢复可期 | | 投资要点 公司发布 2024年三季报,2024年前三季度收入 69.5 亿元,同比下滑 6.4%;归 母净利润 6.7 亿元,周比下滑 36.9%。其中 Q3 公司收入 16.2 亿元,同比下滑 25%;归母净利润-2.8 亿元,单季度亏损,院内招投标放缓下公司收入利润承 压. 我们认为,Q4 随着国内招投标的陆续恢复以及公司海外市场的持续拓展, 四季度收入有望环比高增长。 □ 成长性:高端突破&海外拓展持续,四季度收入有望环比高增 (1)院内招标放缓压力下单李度收入承压,但产品力提升有望带来公司中高端 以及超高端市占率持续提升。2024年前三季度公司国内收入 55.5 亿元,国内装 机放缓下收入短期承压,但公司的市场占有率,尤其是在高端和超高端产品领 域,依然稳步提升。2024Q1-3 公司研发投入持 ...

公 司 研 究 2024 年 11 月 07 日 公司点评 买入/维持 联影医疗(688271) 昨收盘:120.16 联影医疗点评报告：海外业务表现强劲，国内各产线市占率稳步 提升 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------|---------------------------------------------------------------|-----------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

联影医疗（688271. SH） 招投标放缓致业绩短期承压，海外保持快速增长 核心观点 市场招投标活动放缓影响下,24Q3 出现亏损。2024 前三季度公司实现营收 69.54 亿元(-6.43%),归母净利润 6.71 亿元(-36.94%),扣非归母 净利润 4.64亿元(-44.00%)。其中 2403 单季营收 16.21 亿元(-25.00%), 归母净利润-2.79 亿元（-320.57%），扣非归母净利润-3.34 亿元 (-899.46%)。公司前三季度业绩承压,其中单三季度利润端出现亏损, 主要系受行业整顿影响,以及设备更新政策落地时间偏长,一定程度上 延缓了市场招投标活动,市场需求出现暂时性积压,同时公司仍持续加 大海外市场建设等方面的投入力度,利润端承压更明显。 服务收入快速增长，占比持续提升。分产品线看，2024年前三季度设备销 售收入 57. 05 亿元,同比下滑 11. 53%;维修服务业务快速增长,实现收 入 9. 67 亿元,同比增长 27. 27%,占总收入的 13. 91%,同比提升 3. 68pp, 主要得益于终端装机量的持续提升。 国内市场承压，海外市场表现持续强劲。分 ...

证券研究报告 | 李报点评 2024 年 11月06 日 联影医疗（688271.SH） 政策影响下 Q3 业绩短期承压,海外延续高增态势 联影医疗发布 2024 年三季度报告。2024Q1-Q3，实现营业收入 69.54 亿 元，同比下滑 6.43%；归母净利润 6.71 亿元，同比下滑 36.94%；扣非后归 母净利润 4.64 亿元,同比下滑 44.00%。2024Q3,实现营业收入 16.21 亿 元,同比下滑 25.00%; 归母净利润-2.79 亿元, 同比下滑 320.57%; 扣非后 归母净利润-3.34 亿元，同比下滑 899.46%。 观点:行业整顿及设备更新导致医院招授标延绩,Q3 收入端短期承压。公司 持续加大业务拓展,期间费用有所提升,导致利润端表现不及收入端。海外市 场高速增长,全球运营服务能力持续提升,重点市场取得积极进展。 Q3 此入端短期承压系行业整顿及设备更新导致医院招授标延绩,业务拓展加 大导致费用端有所抬升,使得利润端表现不及收入端。2024Q1-Q3，设备收入 57.05 亿元（同比-11.55% )，服务收入 9.67 亿元（同比+27.27%），行业整 领及设备更 ...