科华数据(002335)：25Q2业绩超预期 数据中心液冷产品取得突破性进展

事件：公司25Q2 业绩超预期。公司25H1 实现营收37.33 亿元，同增0.06%；实现归母净利润2.44 亿 元，同增7.94%。其中，25Q2 单季营收25.16 亿元，同增-1.19%，环增106.88%；Q2 归母净利润1.75 亿 元，同增14.81%，环增153.24%。25Q2 计提资产减值0.41 亿元，信用减值0.47 亿元，还原减值影响后 25Q2 归母净利润约2.63 亿元，超预期。 费率端： 25H1 公司销售/ 管理/ 研发/ 财务费率为6.99%/3.17%/5.86%/0.07%， 同比 +0.3pct/+0.15pct/+0.48pct/-0.8pct。财务费率同比下降主要系转债利息减少及汇兑收益增加。 净利率：25H1 公司净利率同比-0.56pct 至4.45%，其中25Q2 净利率7.04%，同增0.95pct，环比 +1.13pct。 25H1 智慧电能产品收入4.39 亿元，同比-22.56%，毛利率36.39%，同比+1.93pct；25H1 新能源产品收入 18.52 亿元，同比-4.22%，毛利率17.51%，同比+0.63pct。 投资建议：维持"买入"评 ...