业 及 产 业 2026 年 02 月 08 日 相关研究 《AI 主线多维强化，网络国产纵深推进— —2026 年通信行业投资策略》 2025/12/31 证券分析师 李国盛 A0230521080003 ligs@swsresearch.com 刘菁菁 A0230522080003 liujj@swsresearch.com 郝知雨 A0230525060002 haozy@swsresearch.com 研究支持 陈力扬 A0230124040003 chenly@swsresearch.com 联系人 郝知雨 A0230525060002 haozy@swsresearch.com AI 主线持续，国产网络提速 看好 ——通信行业 25Q4 前瞻 本期投资提示： 通信 行 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 行 业 研 究 / 行 业 点 评 ⚫ 聚焦 26 年通信主线：AI 主线多维强化，网络国产纵深推进。具体而言：1）AI 主线： 预计将围绕海 ...

（编辑 姚尧） 证券日报网讯 2月6日，科华数据在互动平台回答投资者提问时表示，公司以电力电子技术为核心， 在"智算中心""智慧电能""清洁能源"三大领域持续融合创新，积极开拓市场。近期公司主要业务范围没 有发生变化。公司高度重视"十五五"规划带来的市场机遇，未来将持续坚持"数据+数能"双星驱动的战 略布局，紧扣绿色能源蓬勃发展、AI算力需求爆发的时代风口，以核心技术和产品，推动公司高质量 发展。 ...

2月6日，科华数据盘中上涨2.06%，截至10:50，报57.38元/股，成交4.11亿元，换手率1.61%，总市值 295.74亿元。 资料显示，科华数据股份有限公司位于福建省厦门火炬高新区火炬园马垄路457号，成立日期1999年3月 26日，上市日期2010年1月13日，公司主营业务涉及信息设备用UPS电源、工业动力用UPS电源的生产 与销售。主营业务收入构成为：新能源产品49.62%，数据中心产品21.01%，IDC服务收入16.43%，智慧 电能产品11.77%，其他(补充)1.17%。 资金流向方面，主力资金净流入910.31万元，特大单买入1795.34万元，占比4.37%，卖出1657.80万元， 占比4.03%；大单买入8557.58万元，占比20.81%，卖出7784.82万元，占比18.93%。 科华数据所属申万行业为：电力设备-其他电源设备Ⅱ-其他电源设备Ⅲ。所属概念板块包括：摩尔线程 概念、数据中心、东数西算、算力概念、钍基熔盐堆等。 科华数据今年以来股价涨3.33%，近5个交易日跌8.19%，近20日跌13.58%，近60日涨9.05%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，科华 ...

内容概要：数据中心机架是数据中心的基础设施之一，它的使用可以将计算机硬件设备集中管理，提高 IT设备的安全性和可维护性，并且利于数据中心的规划、设计和建设。数据中心是信息基础设施的重要 组成部分，是"新型基础设施"中的"基础设施"。随着国家数字经济的发展和信息网络数据的迭代式增 长，数据中心作为重要的信息枢纽，在"十四五"规划中定义为新基建，其产业得到蓬勃发展，数据中心 机架规模日益剧增。据工信部数据，截止到2024年年底，我国数据中心市场规模增长至2773亿元，在用 数据中心机架规模超880万架；2025年底，我国数据中心市场规模达到3180亿元，标准机架规模突破 1200万架。 上市企业：润泽科技[300442]、数据港[603881]、光环新网[300383]、奥飞数据[300738]、科华数据 [002335]、美利云[000815]、世纪华通[002602]、宝信软件[600845]、万国数据-SW[09698]、中兴通讯 [00763]、科士达[002518] 相关企业：华为技术有限公司、浪潮集团有限公司、苏州朗威电子机械股份有限公司、浙江智廷信息科 技有限公司、、浙江一舟电子科技股份有限公司、广 ...

证券日报网讯2月5日，科华数据（002335）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月30日公 司股东户数约为10万户。 ...

证券之星消息，2月4日其他电源设备板块较上一交易日下跌0.43%，科华数据领跌。当日上证指数报收 于4102.2，上涨0.85%。深证成指报收于14156.27，上涨0.21%。其他电源设备板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002534 | 西子洁能 | 18.70 | 4.59% | 27.78万 | 5.14亿 | | 600482 | 中国动力 | 27.77 | 1.28% | 34.41万 | 9.53亿 | | 600405 | 动力源 | 5.37 | 1.13% | 0 8.05万 | 4288.83万 | | 600875 | 东方电气 | 25.99 | 1.09% | 43.05万 | 11.19 Z | | 002364 | 中恒电气 | 33.07 | 1.01% | 56.85万 | 18.87亿 | | 301516 | 中远通 | 16.68 | 0.97% | 2.09万 | 3471.62万 | | 688551 | 科威尔 ...

天眼查资料显示，科华数据股份有限公司，成立于1999年，位于厦门市，是一家以从事电气机械和器材 制造业为主的企业。企业注册资本51541.4041万人民币。通过天眼查大数据分析，科华数据股份有限公 司共对外投资了47家企业，参与招投标项目3896次，财产线索方面有商标信息130条，专利信息1381 条，此外企业还拥有行政许可37个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 国家知识产权局信息显示，科华数据股份有限公司取得一项名为"数据中心空调的智能联动控制方法及 相关装置"的专利，授权公告号CN117835645B，申请日期为2023年12月。 来源：市场资讯 厦门科灿信息技术有限公司，成立于2008年，位于厦门市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的 企业。企业注册资本200万人民币。通过天眼查大数据分析，厦门科灿信息技术有限公司参与招投标项 目3次，专利信息149条，此外企业还拥有行政许可6个。 ...

厦门华睿晟智能科技有限责任公司，成立于2013年，位于厦门市，是一家以从事软件和信息技术服务业 为主的企业。企业注册资本10000万人民币。通过天眼查大数据分析，厦门华睿晟智能科技有限责任公 司共对外投资了1家企业，参与招投标项目20次，专利信息84条，此外企业还拥有行政许可20个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 国家知识产权局信息显示，科华数据股份有限公司取得一项名为"液冷控制方法、控制器及液冷系统"的 专利，授权公告号CN117750712B，申请日期为2023年12月。 天眼查资料显示，科华数据股份有限公司，成立于1999年，位于厦门市，是一家以从事电气机械和器材 制造业为主的企业。企业注册资本51541.4041万人民币。通过天眼查大数据分析，科华数据股份有限公 司共对外投资了47家企业，参与招投标项目3896次，财产线索方面有商标信息130条，专利信息1381 条，此外企业还拥有行政许可37个。 来源：市场资讯 ...

格隆汇2月2日丨科华数据(002335.SZ)在投资者互动平台表示，出海"是公司当前重要的发展战略，公司 正在积极开拓包含欧美区域的海外市场，提供从UPS电源保障到微模块数据中心、光储微网解决方案的 全链条服务。公司将继续聚焦绿色、智能技术方向，深化全球布局，凭借优质产品和服务为全球合作伙 伴提供智慧电能及智算解决方案。 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - The focus is on the **grid and electrical equipment** sector, particularly in the context of global investment trends and structural demand drivers across regions including **China, ASEAN, the US, and the EU** [2][3][10]. Core Insights and Arguments - **Structural Upcycle**: Analysts believe the current upcycle in grid equipment is structural rather than cyclical, supported by high manufacturing utilization and multi-year order visibility across **APAC** [3][10]. - **Investment Needs**: Global grid investment reached approximately **$450 billion** in 2025, but this is still below the estimated **$1 trillion** needed annually by 2050 to meet demand [4]. - **Aging Infrastructure**: About **45%** of global grid assets are over **20 years old**, with significant replacement needs emerging, particularly in the US where the average transformer is around **40 years old** [4][10]. - **OEM Backlogs**: Equipment suppliers are experiencing unprecedented demand, with average selling prices for transformers increasing by approximately **75%** since 2019, and high-voltage cable costs nearly doubling [5][10]. Regional Developments - **China**: The 15th Five-Year Plan mandates a record investment of **RMB 4 trillion** by 2030, a **40%** increase from previous plans, focusing on high-voltage expansion to support renewable energy [7]. - **ASEAN**: Leaders have agreed to accelerate the ASEAN Power Grid, aiming to double cross-border capacity by 2040, supported by an **$800 billion** financing initiative [7]. - **US**: Federal programs, including a **$65 billion** grid modernization fund, are pushing utilities to enhance and expand networks [7]. - **Europe**: The European Commission has introduced a new Grid Package requiring **€584 billion** in transmission investment by 2030 [7]. Capacity and Constraints - Manufacturing capacity for grid equipment is tight across APAC, with Japan operating at nearly **100%** utilization. Expansion plans are in place, but skilled labor shortages and input constraints remain significant challenges [12]. - Orderbooks are strong, particularly in Korea, where companies report **30%** year-over-year growth in orderbooks, with lead times extending to **3-4 years** [13]. Pricing Dynamics - Anticipated price increases in China due to potential tariff adjustments in the 2026 regulatory cycle are expected to support average selling price hikes and margin expansion [14]. - Japan's Hitachi aims to increase EBITDA margins from **13-15%** to **16-20%** by FY30, indicating a focus on disciplined pricing and higher-value products [14]. Demand Drivers - Demand is driven by a multi-year structural grid upgrade cycle across APAC, with significant needs for replacement and modernization of aging infrastructure, as well as the integration of digital automation and smart grid technologies [15][16]. Investment Recommendations - Companies positioned at the core of structural grid equipment demands, such as **NARI Technology**, **Hitachi**, and **Hyundai Electric**, are highlighted as key beneficiaries of the ongoing investment cycle [18][19]. - NARI Technology is particularly noted for its alignment with China's domestic grid investment priorities, with expectations of sustained pricing uplift and market share gains [18]. Conclusion - The combination of aging infrastructure, rising demand from renewable energy, and the need for modernization and digitalization in grid systems suggests a robust growth outlook for the grid equipment sector across APAC, with favorable pricing power and earnings durability anticipated [10][11].