研报掘金丨国盛证券：维持三花智控“买入”评级，人形机器人有望开启第三成长曲线

国盛证券研报指出，三花智控2025H1归母净利润21.1亿元，同比+39%，其中2025Q归母净利润12.1亿 元，同比+39%，环比+34%。Q2家电行业需求增长，助力业绩超预期。受益于补贴政策拉动家电行业 需求，公司H1业务收入103.9亿元，占比64%，同比+25%。分业务看，公司H1制冷空调零部件毛利率 28%，同比+0.7pct，汽车零部件毛利率28%，同比+0.7pct。费用端，2025H1，公司期间费用率12.0%， 同比-0.9pct，其中销售/管理/财务/研发费用率同比分别-0.3/-0.9/+0.6/-0.3pct。战略卡位人形机器人，有 望开启第三成长曲线。并取得了一系列围绕现有产品的创新成果，实现了产品力的整体提升。维持"买 入"评级。 ...