山西焦煤(000983)：煤价下跌影响利润 后续可展望供给端政策

2025 年Q2 业绩下滑，主要是煤价下跌。当前煤炭行业的供给侧收紧成为投资主题，随着反内卷政策的 落实，2025 年三季度焦煤期货收盘均价1074 元/吨，环比Q2+24.7%，主焦煤港口均价1528 元/吨，环比 Q2+16.2%。当前焦煤需求维持高位，煤炭供需格局或有所好转，未来也可展望对于进口煤的限制。 2025 年中报公司每股派发现金股利0.036 元（ 含税） ， 共计派发204,375,638.12 元，全部为现金分红， 占2025 半年度归母净利润20.16%，对应8 月29 股息率0.5%。 事件：公司发布2025 年中报，2025 年H1 公司实现营业收入181 亿元，同比-16.3%；实现归母净利润 10.14 亿，同比-48.44%。2025 年Q2 公司实现营业收入90.28 亿元，同比下降18.06%；实现归母净利润 为3.33 亿元，同比下降67.26%。 煤炭业务：2025 年H1 公司实现煤炭收入104 亿元，同比-13.48%；公司实现煤炭成本54.5 亿元，同 比-0.82%，毛利方面，公司实现煤炭毛利49.4 亿元，同比-24.15% 电力热力业务：2025 年H1 电 ...