丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 5 月统计局数据点评 ——火电当月同比转正，进口同比降幅扩大 报告要点 [Table_Summary] 展望后市：1）动力煤：考虑到近期港口煤炭库存去化明显，电厂库存距离历史旺季平均水平仍 有补库空间，随着 7 月气温步入年内高位带动用电量提升，火电需求有望季节性改善，叠加事 故频发&煤价低位下供给端或有边际缩减可能，后续动力煤价修复仍有期待，重点关注后续来 水情况和新能源出力表现；2）焦煤：考虑到钢铁终端需求随高温到由旺季转淡，铁水将进入季 节性下行通道，叠加上游库存分位偏高下当前焦煤在黑色产业链中的议价权相对弱化，短期双 焦价格缺乏向上驱动，关注后续弱通胀预期改善或者政策刺激，有望博弈性反弹。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 SFC：BUT918 SFC：BUY139 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 请阅读最后评级说明和 ...

梁悠南 行业点评报告 ·煤炭行业 油价上涨叠加迎峰度夏,煤价有望企稳回升 2025年6月16日 | | | 推荐 维持评级 分析师 陶贻功 ☎: 010-80927673 网: taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 证券研究报告 ☎：010-80927656 网: liangyounan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：s0130523070002 研究助理:马敏 网：mamin_yj @chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 2025-6-13 资料来源:中国银河证券研究院 资料来源:中国银河证券研究院 相关研究 www.chinastock.com.cn 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 中东紧张局势升级,国际原油价格大涨超10%。6月13日,以空军对伊朗 ● 境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭。中东紧张局势不断 升级,引发市场对中东原油供应链中断或不稳定的担忧。当日布伦特原油期货 大涨 12.85%，报 78.27 美元/桶。 迎峰度夏期间电厂日耗提升 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 油价反弹能否助推煤价及煤炭板块上涨？ 报告要点 [Table_Summary] 2025 年 6 月 13 日，以色列对伊朗多地持续发动大规模空袭，引发市场对中东石油出口受限的 担忧，布伦特原油期货当天大涨 7%至 74.23 美元/桶。煤炭和原油同为传统能源，地缘冲突引 发的油价上涨是否会传导至煤价及煤炭板块股价表现？通过复盘发现，地缘冲突导致的油煤价 格同步上涨的联动作用，需要在原油供需受到实质性影响并具备一定持续性的时候才有可能发 生，不过地缘冲突有利于市场防守风格的形成，因此基于红利逻辑交易煤炭板块或相对受益。 分析师及联系人 [Table_Author] 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 SFC：BUT918 SFC：BUY139 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 煤炭 ...

| | 2025 | 年 | 月 06 | 15 | 日 | 行业研究 评级：推荐(维持) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 研究所： | | | | | | [Table_Title] | | 证券分析师： | | 陈晨 | | S0350522110007 | | 动力煤产区供应收紧、静待旺季需求回升 | | | | chenc09@ghzq.com.cn | | | | | | 联系人 ： | | 张益 zhangy33@ghzq.com.cn | | S0350124100016 | | ——煤炭开采行业周报 | 最近一年走势 | 行业相对表现 | | | 2025/06/13 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 煤炭开采 | -0.0% | -3.3% | -24.3% | | 沪深 300 | -0.8% | -1.2% | 9.6% | 相关报告 《煤炭开采行业周报：安全生产月供应收紧，本周 日耗环比提升、港口库存环比再降，关注动力煤旺 季行情（推荐）*煤炭开采*陈 ...

证券研究报告 ·公司深度报告 类型：首次覆盖 评级：谨慎推荐 当前价格：6.50 （2025.6.11） 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 山西焦煤 沪深300 历史股价走势图 数据来源：wind 公司基本数据 52周内股价区间：5.97-11.43 总市值（亿元）：369.01 流通市值（亿元）：3061.01 总股本（亿股）：56.77 分析师介绍 大同证券研究中心 分析师：刘永芳 执业证书编号：S0770524100001 E—mail ： liuyongfang@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号 山 西世贸中心A座F12、F13 网址:http://www.dtsbc.com.cn 背靠集团根基，崛起焦煤龙头。山西焦煤是我国最具影响力的炼焦煤生 产企业之一，其控股股东为山西焦煤集团，最终由山西省国资委实际控 制。公司在 2023 年关停西山煤气化，转型开展配煤业务，2025 年关停 西山热电发电机组，并先后收购临汾尧都区 13 个煤矿、华晋焦煤 51%股 权等，以及竞得吕梁市兴县区块煤炭及共伴生铝土矿探矿权，通过淘汰 落后产能和整合资源，打造焦煤龙头企业。 聚焦煤炭 ...

从中证申万煤炭指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比85.39%、深圳证券交易所占比 14.61%。 从中证申万煤炭指数持仓样本的行业来看，能源占比92.38%、原材料占比6.07%、工业占比1.55%。 据了解，中证申万煤炭指数从申万煤炭开采行业中选取50只上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭开 采行业上市公司证券的整体表现。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 从指数持仓来看，中证申万煤炭指数十大权重分别为：中国神华（16.64%）、陕西煤业（14.54%）、 永泰能源（8.28%）、兖矿能源（6.35%）、电投能源（6.07%）、中煤能源（5.3%）、山西焦煤 （5.08%）、淮北矿业（3.79%）、潞安环能（3.56%）、华阳股份（3.35%）。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样 本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理， ...

煤炭行业今日下跌0.34%，全天主力资金净流入1.42亿元，该行业所属的个股共37只，今日上涨的有14 只，涨停的有1只；下跌的有19只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有20只，其 中，净流入资金超3000万元的有5只，净流入资金居首的是中国神华，今日净流入资金7238.77万元，紧 随其后的是云煤能源、山西焦煤，净流入资金分别为6903.12万元、4432.42万元。煤炭行业资金净流出 个股中，净流出资金居前的有永泰能源、冀中能源、新集能源，净流出资金分别为8068.33万元、 4290.53万元、2209.75万元。（数据宝） 沪指6月13日下跌0.75%，申万所属行业中，今日上涨的有3个，涨幅居前的行业为石油石化、国防军 工、公用事业，涨幅分别为2.05%、1.72%、0.48%。跌幅居前的行业为美容护理、传媒，跌幅分别为 4.12%、2.53%。煤炭行业今日下跌0.34%。 资金面上看，两市主力资金全天净流出476.73亿元，今日有7个行业主力资金净流入，国防军工行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨1.72%，全天净流入资金25.70亿元，其次是石油石化行业，日 涨幅为2.05 ...

Investment Rating - The investment rating for the coal mining industry is "Positive" [2] Core Viewpoints - The current phase is seen as the beginning of a new upward cycle for the coal economy, with a resonance between fundamentals and policies, making it an opportune time to accumulate coal sector investments [11][12] - The supply side is experiencing a contraction trend due to ongoing safety inspections and negative feedback from coal prices, which may stabilize coal prices [11][12] - The demand side shows an increase in daily coal consumption in both inland and coastal provinces, indicating potential for demand release as the peak season approaches [11][12] Summary by Sections Coal Price Tracking - As of June 7, the market price for Qinhuangdao port thermal coal (Q5500) is 611 CNY/ton, down 2 CNY/ton week-on-week [29] - The price for coking coal at Jingtang port is 1290 CNY/ton, down 30 CNY/ton week-on-week [31] - International thermal coal prices show mixed trends, with Newcastle NEWC5500 at 66.8 USD/ton, down 0.2 USD/ton week-on-week [29] Supply and Demand Tracking - The capacity utilization rate for sample thermal coal mines is 95%, down 1.1 percentage points week-on-week [48] - Daily coal consumption in inland provinces increased by 33,000 tons/day (+11.76%) week-on-week, while coastal provinces saw an increase of 7000 tons/day (+0.41%) [49] - The utilization rate for sample coking coal mines is 84.65%, down 0.8 percentage points week-on-week [48] Inventory Situation - Coal inventory in inland provinces increased by 640,000 tons week-on-week, while coastal provinces saw an increase of 498,000 tons [49] - The available days of coal in inland provinces decreased by 2.90 days week-on-week, indicating tighter supply [49] Investment Recommendations - Focus on stable and high-performing companies such as China Shenhua, Shaanxi Coal, and China Coal Energy, as well as those with high elasticity like Yanzhou Coal and China Power Investment [12]

2025 年 06 月 08 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 陈晨 S0350522110007 联系人 ： 张益 S0350124100016 zhangy33@ghzq.com.cn chenc09@ghzq.com.cn [Table_Title] 安全生产月供应收紧，本周日耗环比提升、港口 库存环比再降，关注动力煤旺季行情 ——煤炭开采行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | 2025/06/06 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 煤炭开采 | 2.5% | 2.8% | -22.6% | | 沪深 300 | 1.7% | -2.1% | 7.8% | 相关报告 《煤炭开采行业周报：动力煤库存加速去化、港口 煤价继续持稳，看好夏季动力煤行情（推荐）*煤 炭开采*陈晨》——2025-06-02 《煤炭开采行业周报：煤价企稳、日耗提升，关注 板块旺季回暖机会（推荐）*煤炭开采*陈晨》—— 2025-05-25 《煤炭开采行业 4 月数据全面解读：4 月生产与进 口均放缓，火电降幅未扩大，关注 6 ...

煤炭板块盘初震荡走高，大有能源（600403）触及涨停，山西焦煤（000983）、郑州煤电（600121）、 晋控煤业（601001）、陕西黑猫（601015）纷纷上涨。 ...