黄金或继续创历史新高 短期调整提供配置机会

2025年1—8月，贸易摩擦加剧、地缘政治局势以及美联储降息预期等因素相继主导黄金行情，黄金价格 呈现大幅拉升态势，伦敦金价格刷新历史高位，触及3500美元／盎司，沪金主力合约创历史新高，触及 841.28元／克，随后开始高位震荡蓄势。1—8月，伦敦金价格整体在26143500.12美元／盎司区间偏强 运行，涨幅超过31%；沪金整体在626841.3元／克区间偏强运行，涨幅接近27%。 展望2025年剩余时间，美联储宽松周期将重启，全球贸易关系难实质性好转，地缘政治局势依然紧张， 叠加美国财政赤字与债务泡沫继续累积等因素影响，黄金延续偏强行情的可能性大。 多重因素引发美联储降息预期升温，对黄金形成利好影响。第一，美联储官员鸽派转向加速。美联储主 席鲍威尔鸽派转向即将拉开美联储再度降息的序幕。第二，美联储独立性再受冲击。一方面，美国政府 多次强调要提前解雇美联储主席鲍威尔，然后直接参与解雇美联储理事库克，但无论鲍威尔和库克是否 被解雇，美联储的独立性均受到较大冲击。随着特朗普政府任命越来越多的美联储官员，美联储即将开 启新一轮的降息周期，并且降息幅度可能比预期更大。第三，美国就业数据表现偏弱促使美联储降息预 ...