同花顺(300033)：行情回暖+AI赋能共筑高景气度 合同负债增长强劲

事件：公司发布2025 年半年报。2025H1，公司实现营业收入17.79 亿元，同比+28.07%；实现归母净利 润5.02 亿元，同比+38.29%；实现归母扣非净利润4.84 亿元，同比+40.64%；经营活动产生的现金流量 净额为11.41 亿元，同比+274.94%。 市场行情+AI 技术共振，广告及互联网推广服务加速增长。广告及互联网推广服务25H1 实现收入6.41 亿元，同比+83.20%，收入占比36.01 %，毛利率93.43%（+2.06pct），收入增长主要受益于资本市场回 暖及公司产品与大模型的深度融合，用户体验优化推动平台活跃度与用户黏性显著提升。金融机构（银 行、基金、证券、期货等）及非金融客户（生活消费、科技类等）同步加大品牌宣传与线上投放力度， 共同驱动业绩增长。 金融信息需求增长，基金代销业务扩容。1）增值电信业务：收入8.60 亿元（+11.85%），占公司总收 入的48.33%；毛利率83.17%（+0.78pct），主要由于投资者对金融信息服务需求有所增长；2）软件销 售及维护：收入1.11 亿元（+7.66%），毛利率81.13%（+0.89pct）。3）基金销售及 ...