合同负债彰显后续利润潜力，持续看好 AI 赋能业务发展前景 证券研究报告 | 公司动态点评 2025 年 09 月 09 日 同花顺（300033.SZ） 分业务看，2025H1 广告及互联网推广服务营业收入增速最快，同比+ 83.20%。该业务主要是由于资本市场活跃，公司将产品与大模型技术深度融 合，用户体验不断提升，公司网站及 APP 的用户活跃度明显回升，用户粘性 和停留时长持续改善。增值电信业务营业收入同比+11.85%，软件销售及维 护营业收入同比+7.66%，基金销售及其他业务同比-0.04%。 营收占比方面，2025H1 增值电信服务、广告及互联网业务推广服务、软件销 售及维护服务、基金销售及其他交易手续费等其他业务分别为 48.33%、 36.01%、6.22%、9.43%，较 2024、2024H1 分别变化+9.74PCT、-12.35PCT、 -2.28PCT、+4.89PCT，-7.01PCT、+10.84PCT、-1.18PCT、-2.66PCT。 2025H1，受监管层持续巩固市场向好势头，市场交投同比大幅改善，公司现 金流持续改善。客户需求相对提升，2024 年财报显示该年公司销 ...

股价狂飙后，A股减持潮屡见不鲜。 不过，近期同花顺实控人、董事长易峥的减持计划引爆了市场舆论，其"让渡机会"的理由也让股民们看懵。 众人热议称，这语言艺术发挥到了极致。 明晃晃的 "高位接盘邀请函"，低吸高抛讲的如此高尚， 说的好似是恩赐一般。 减持利空和市场情绪共振之下，昨天同花顺创下了半年新低。 公司股价盘中一度大跌超6%，收跌近5%，较上周五收盘市值损失近百亿。 一石激起千层浪之后，易峥提前终止了减持计划。 今天开盘，同花顺低开高走。截止发稿，股价涨超2%报350.76元，总市值1886亿元。 "让渡机会" or 逃顶？ 据同花顺最新公告，易峥拟减持的该部分股份系其于2022年4月28日，在行情持续走低、公司股价被严重低估的情况下，为稳定公司股价，通过二级市场增 持取得。 鉴于各种因素，易峥决定提前终止本次减持计划。股东杭州凯士顺科技有限公司的减持计划不变。 公告称，自2009年12月25日公司上市至今近16年，实际控制人易峥从未减持公司股份。 截至该公告披露日，本次减持计划尚未实施，并决定提前终止。 本次提前终止减持计划不存在违反已披露的减持计划及相关承诺的情形，不会导致公司控制权发生变化。 目前，易 ...

9月9日凌晨，在发布股东减持公告仅一个工作日后，同花顺再次公告称，鉴于各种因素，董事长易峥决 定提前终止本次减持计划。本次减持计划尚未实施。公司上市至今近16年，董事长易峥从未减持公司股 份。 来源：同花顺 9月5日晚，同花顺发布了股东减持公告，其中披露公司控股股东、实际控制人、董事长易峥拟减持公司 股票不超过68.4万股，占本公司总股本的0.13%。 除了易峥之外，5日公告中披露的拟减持股东还有杭州凯士顺科技有限公司（简称"凯士顺"）拟减持部 分公司股份。根据公告，凯士顺目前持有公司股份4819.38万股，占总股本的8.96%，其拟减持不超过 69.91万股，占总股本的0.13%。根据公告，凯士顺所持股份则来源于同花顺IPO前其所持股份，其减持 目的主要为为自身资金需要。 截至目前，仅易峥决定终止减持，这意味着，按5日的公告，凯士顺的减持将继续推进。据南都·湾财社 此前报道，凯士顺此前已实施至少十余轮减持，持股比例也由同花顺IPO后的15%降至目前的8.96%。 其中仅去年 12 月，凯士顺就刚完成 268.8 万股（占总股本的 0.26% ）的减持，减持均价 322.72 元，合 计减持市值 8.67 亿 ...

股价狂飙后，A股减持潮屡见不鲜。 不过，近期同花顺实控人、董事长易峥的减持计划引爆了市场舆论，其"让渡机会"的理由也让股民们看懵。 众人热议称，这语言艺术发挥到了极致。 明晃晃的"高位接盘邀请函"，低吸高抛讲的如此高尚，说的好似是恩赐一般。 减持利空和市场情绪共振之下，昨天同花顺创下了半年新低。 公司股价盘中一度大跌超6%，收跌近5%，较上周五收盘市值损失近百亿。 一石激起千层浪之后，易峥提前终止了减持计划。 据同花顺最新公告，易峥拟减持的该部分股份系其于2022年4月28日，在行情持续走低、公司股价被严重低估的情况下，为稳定公司股价，通过二级市场增 持取得。 鉴于各种因素，易峥决定提前终止本次减持计划。股东杭州凯士顺科技有限公司的减持计划不变。 公告称，自2009年12月25日公司上市至今近16年，实际控制人易峥从未减持公司股份。 截至该公告披露日，本次减持计划尚未实施，并决定提前终止。 今天开盘，同花顺低开高走。截止发稿，股价涨超2%报350.84元，总市值1886亿元。 "让渡机会" or 逃顶? 本次提前终止减持计划不存在违反已披露的减持计划及相关承诺的情形，不会导致公司控制权发生变化。 按当天收盘价 ...

同花顺（300033）9月9日公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长易峥决定提前终止减持计划，未减 持公司股份。此前易峥拟减持不超过68.4万股，占公司总股本的0.13%。 截至公告披露日，易峥持有公司股份1.94亿股，占公司总股本的36.13%，其中无限售条件股份4855.5万 股。公告称，自公司上市近16年来，易峥从未减持公司股份。 "让渡市场参与机会"引争议 此前，同花顺9月5日晚间发布关于控股股东、持股5%以上股东减持股份预披露的公告，易峥与持股5%以 上股东杭州凯士顺科技有限公司（以下简称"凯士顺"）计划合计减持公司股份不超过138.31万股，占公司 总股本的0.26%。 对于减持原因，公告称减持旨在让渡市场参与机会，释放流动性，激活市场活力，为后续市值管理创造更 有利的空间。 对此，有投资者质疑"让渡机会"，认为减持实为高位套现，部分投资者则调侃为"高位接盘邀请函"。 近一年股价累计涨超240% 在发布减持计划后，同花顺9月8日跌4.95%。9月9日，同花顺以1.33%涨幅开盘，截至发稿涨超3%。 拉长时间看，自去年9月24日以来，同花顺累计涨幅超240%，并于今年8月18日触及历史最高点426 ...

9月9日开盘，连续多日阴跌的同花顺（300033.SZ）开盘上涨超1%，截至10时15分，涨幅扩大至 2.56%，报352.4元/股。 消息面上，9月9日凌晨，同花顺发布公告称，公司控股股东、实际控制人、董事长易峥决定提前终止于 9月6日披露的减持计划，期间未减持公司股份，而股东杭州凯士顺科技有限公司（下称"凯士顺"）的减 持计划不变。 此前的9月6日，这家市值千亿的"炒股软件龙头"因公司高管高位减持以及"让渡市场参与机会"的减持理 由而引起市场争议。根据当日披露的预减持公告，易峥与持股5%以上股东凯士顺曾计划合计减持不超 过138.31万股，占公司总股本0.26%，按9月5日收盘价计算，此次减持或套现约5亿元。其中，易峥个人 拟减持68.4万股，套现2.47亿元。 凯士顺目前持有公司4819.38万股股份，占公司总股本的8.96%，股份来源为公司首次公开发行前股份。 值得一提的是，凯士顺曾用名为"上海凯士奥投资咨询有限公司"，由同花顺高管叶琼玖、易晓梅、王 进、于浩淼等人共同出资组建，其中易晓梅与易峥为姐弟关系。 自去年"924"行情以来，同花顺股价累计涨幅达238.38%，并于今年8月18日触及历史最高点 ...

今日凌晨，同花顺公告称，鉴于各种因素，董事长易峥决定提前终止本次减持计划。本次减持计划尚未实施。公司上 市至今近16年，董事长易峥从未减持公司股份。 据悉，上周五收盘后，同花顺董事长拟减持公司68.4万股。其减持理由引发市场广泛关注，其称"通过适度减持，旨在 让渡市场参与机会"。拟减持的68.4万股，来源于易峥2022年的增持，当时花费约5000万元，目前这部分股份已盈利近 2亿元。 9月8日，也就是减持公告后的首日，同花顺股价下跌4.95%，董事长易峥持股36.13%。9月9日，同花顺开盘上涨，截 至发稿，涨幅为2.42%。 减持提前终止 9月9日凌晨，同花顺发布了《关于控股股东未减持公司股份并提前终止减持计划的公告》。 公告称，公司于2025年9月6日发布《关于控股股东、持股5%以上股东减持股份预披露的公告》，公司控股股东、实际 控制人、董事长易峥拟减持公司股票不超过68.4万股，占本公司总股本的0.13%。该部分股份系易峥于2022年4月28 日，在行情持续走低、公司股价被严重低估的情况下，为稳定公司股价，通过二级市场增持取得。 "鉴于各种因素，易峥决定提前终止本次减持计划，并向公司出具了《关于未减持公 ...

明晃晃的 "高位接盘邀请函"，低吸高抛讲的如此高尚， 说的好似是恩赐一般。 减持利空和市场情绪共振之下，昨天同花顺创下了半年新低。 股价狂飙后，A股减持潮屡见不鲜。 不过，近期同花顺实控人、董事长易峥的减持计划引爆了市场舆论，其"让渡机会"的理由也让股民们看懵。 众人热议称，这语言艺术发挥到了极致。 公司股价盘中一度大跌超6%，收跌近5%，较上周五收盘市值损失近百亿。 一石激起千层浪之后，易峥提前终止了减持计划。 今天开盘，同花顺低开高走。截止发稿，股价涨超2%报350.76元，总市值1886亿元。 "让渡机会" or 逃顶？ 据同花顺最新公告，易峥拟减持的该部分股份系其于2022年4月28日，在行情持续走低、公司股价被严重低估的情况下，为稳定公司股价，通过二级市场增 持取得。 鉴于各种因素，易峥决定提前终止本次减持计划。股东杭州凯士顺科技有限公司的减持计划不变。 公告称，自2009年12月25日公司上市至今近16年，实际控制人易峥从未减持公司股份。 截至该公告披露日，本次减持计划尚未实施，并决定提前终止。 本次提前终止减持计划不存在违反已披露的减持计划及相关承诺的情形，不会导致公司控制权发生变化。 按当天收 ...

9日早盘，金融科技板块横盘整理，中证金融科技主题指数多股飘红。其中受减持暂停消息影响，同花 顺反弹逾2%，科蓝软件、荣联科技等两股同样涨超2%，高伟达、赢时胜、四方精创、新大陆、京北方 等多股跟涨。热门ETF方面，百亿金融科技ETF（159851）场内窄幅震荡，盘中溢价频现，资金实时净 申购7500万份！ 多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类 013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截 至9月8日，金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元，近1个月日均成交额超13亿元，规模、流动性 在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一！ 数据来源：沪深交易所等。 风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为 2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数 成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作 展示 ...

（原标题：每经热评｜减持以"让渡市场参与机会" 同花顺董事长真的说错了吗？） 但易峥的说法真的完全错误吗？显然并非如此。按照规则减持股份，这是他的权利，并且在公告中完整 披露减持理由，相较于"个人资金需求"这类简单说辞，更具实际价值。事实上，易峥所持股份源于他之 前的增持，这与减持上市前持股有本质区别。从他的角度来看，2022年4月，他在公司股价最低迷的时 候增持了68.4万股，当时的"雪中送炭"所产生的正面影响，足以弥补他在股价大幅上涨时减持所造成的 负面影响。近一年来，同花顺股价累计涨幅超2.5倍，近几个交易日的成交量在1400万股左右，减持68.4 万股在市场可承受范围之内。在股价高位、成交量高的时候减持，显然比在其他时间减持要好，对市场 的冲击也会更小。还需注意的是，易峥表示，减持所得资金将"为后续市值管理创造更有利的空间"，当 同花顺股价再次面临困境时，若他动用资金再次增持，如此循环无疑更有利于维持股价稳定。 9月5日晚间，同花顺发布公告，董事长易峥计划减持不超过68.4万股公司股份。上市公司发布减持公告 是常见之事，同花顺的这份公告本身并无特别之处，但易峥在公告中展现出的"坦诚"却引发了广泛讨 论 ...