[Table_Page] 投资策略周报|非银金融 请注意，严漪澜,唐关勇并非香港证券及期货事务监察委员 会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | [Table_DocReport] 相关研究： | | | --- | --- | | 非银金融行业:短期宽基份额 | 2026-01-25 | | 变化影响权重股，长期基准 | | | 新规约束偏移 | | | 非银金融行业：衍生品新规 | 2026-01-18 | | 释放积极信号，关注板块发 | | | 布业绩预增机遇 | | | 非银金融行业："吹哨人" | 2026-01-10 | | 筑牢合规底色，关注开门红 | | | 催化机遇 | | 证券研究报告 [Table_Title] 非银金融行业 券商与保险基本面持续向好，关注非银板块配置价值 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Gr ade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-02-01 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 非银金融 沪 ...

互联网财经"大V"的专项治理正式进入深水区！ 继德邦基金牵手"大V"致德邦稳盈增长单日获净申购超百亿引发市场热议后，监管机构继续迅速下场。 日前，监管部门发布了最新一期《机构监管通报》（以下简称《通报》），其中指出，将对相关机构和 个人依法从严采取监管措施，并强调基金销售机构及第三方网络平台需针对其他违规销售问题加强自查 自纠。 在《通报》发布后，21世纪经济报道记者注意到，截至发稿，部分响应迅速的大型第三方基金销售平台 已经火速下架了实盘榜、实时估值等功能。截至1月26日，据蚂蚁财富公告，平台针对涉及金融合规、 风险引流问题，清理了共超10万条内容、封禁账号超300个，并公示了部分永久禁言的账号。 从公募基金销售新规中关于禁止基金管理人、销售机构以及销售人员变相支付额外利益的明文要求，到 本次监管对营销乱象的通报和整顿，一场旨在肃清公募销售生态的"清朗之风"已然刮起。 互联网"大V"带货被监管点名 在基金销售平台上，财经"大V"公开基金实盘组合的现象早已屡见不鲜，但其合规性一直备受争议。实 盘展示虽看似是一种基于自身持仓的"透明分享"，一定程度上意味着以公域影响力进行产品背书，却也 往往疏于风险提示等合规把 ...

21世纪经济报道记者 黎雨辰 1月29日，同花顺在app端等平台发布《关于部分功能优化调整的公告》，表示自1月30日起对平台部分 功能进行优化调整，"重仓涨幅"和"实时估值"功能暂不开放，具体恢复时间请留意后续通知或页面提 示。 这一临时调整，或与日前监管部门发布的《机构监管通报》密切相关。据悉，近日某基金公司管理的基 金产品单日申购量超百亿，涉嫌违规销售，引发多家媒体关注报道。《通报》指出，监管部门已第一时 间组织开展现场核查，对相关机构和个人依法从严采取监管措施。 监管部门同时在《通报》中指出，日常监管还关注到部分基金销售机构和非持牌的第三方平台重新上 架"基金实时估值"功能， 直接提供或通过"净值参考"、"板块涨跌"等形式变相提供"基金实时估值"功 能， 同时还衍生出按平台当日申购金额排序的"加仓榜"、展示用户持仓收益和明细的"实盘榜"等。上 述功能可能误导投资者，摊薄基金产品收益，引发投诉纠纷，应当予以规制。 对此监管部门强调，基金公司及基金销售机构严格禁止与不具备资质的互联网"大V"合作，开展任何形 式的基金销售活动（含基金宣传推介） 。同时，基金销售机构及第三方网络平台要加强自查自纠， 按 期下架 ...

证券研究报告 | 行业策略 gszqdatemark 2026 01 29 年 月 日 计算机 2026 年度策略：锚定 AI 未来，共启科技新篇 金融科技：新工具+新货币，重塑金融新范式。1）新工具：牛市先锋，优 选炒股软件。2026 年全球流动性合理充裕，国内保持适度宽松基调；同 时，险资兜住下行风险，存款搬家也有望成为重要增量。2026 年我们看好 指数继续上攻，炒股软件是牛市先锋，成交活跃下选择肌肉记忆票，牛市 有望持续受益，建议关注同花顺、东方财富、九方智投、指南针等。2）新 货币：数字人民币与人民币国际化双轮驱动。数字人民币 2.0 在 1 月 1 日 正式实施，从 M0 到 M1 的货币属性跃迁。同时，人民币国际化持续推进， 《人民币跨境支付系统业务规则》将自 2026 年 2 月 1 日起施行，加大拓 展 CIPS 网络力度是工作重点。数字人民币建议关注收单方、清算机构以 及银行做数币支付系统厂商，如新大陆、新国都、拉卡拉等；人民币国际 化核心受益方包括 CIPS 相关厂商。 AI 应用：C 端看巨头起舞，B 端是最后一公里的赛跑。1）在即将到来的 2026，模型端的进步仍然值得期待：采用 s ...

1月29日上午，平头哥官网悄然上线一款名为"真武810E"的高端AI芯片，阿里自研芯片PPU正式亮相。 首次亮相，阿里自研AI芯片"真武"来了 自2018年成立起，平头哥芯片公司便一直被视作阿里旗下"神秘的存在"。彼时，阿里收购国内嵌入式CPU与RISC-V领域老 牌企业中天微，与达摩院自研芯片团队深度整合，正式组建平头哥。 随后几年，平头哥相继推出含光800、倚天710两款芯片，引发行业强烈反响，通过自研芯片替代外购方案，能够有效降低 成本、并通过内部协同优化提升算力效率。2020年左右，新一轮AI技术爆发前夕，平头哥已在内部启动PPU研发工作。与 同期多家GPU初创公司的高调发布不同，平头哥PPU的研发与验证全程没有对外开放。 2025年，央视《新闻联播》画面中出现一帧平头哥自研芯片PPU的关键规格参数，引发业内瞩目。 此次"真武"PPU正式亮相，成为平头哥芯片研发路上的里程碑事件。 据平头哥官网介绍，"真武"PPU采用自研并行计算架构和片间互联技术，配合全栈自研软件栈，实现软硬件全自研。其内 存为96G HBM2e，片间互联带宽达到700GB/s，可应用于AI训练、AI推理和自动驾驶。 业内人士透露，对 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 机构看好科技牛持续。 1月以来A股市场"资源牛+科技股"态势明显。从申万一级行业指数表现来看，有色金属指数暴涨近 31%，石油石化、传媒、基础化工、电子、建材等板块指数均涨超10%。 湘财证券预计，2月市场热点较难出现快速切换，大方向应该依然在1月份涨幅居前的科技、有色等范 畴。从长维度来看，2026年是"十五五"开局年份，央行已先行推进两方面政策措施，快速落实中央经济 工作会议确定的2026年继续实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，将助力我国经济继续稳健 运行，也为2026年A股市场继续保持"慢牛"态势提供重要支撑。从宏观短周期视角看，2026年新周期有 望启动，将利好上游周期类行业。就2月份而言，依然处于春季行情过程中，继续看好"反内卷"相关板 块、科技板块（人工智能、航空航天、军工电子等）、农业相关的种植业。 数据宝统计出业绩大幅暴增的科技股，合计有31只个股上榜，条件包括： 1． 3家以上机构评级； 2． 2025年年报预增上限超50%； 3． 属于电子、国防军工、计算机、机械设备等硬科技板块； 4． 2024年研发投入 ...

格隆汇1月28日｜国海证券研报指出，市场回暖与AI赋能双重驱动，同花顺金融信息服务价值持续释 放。2025年公司盈利水平将实现显著增长，预计全年归母净利润27.35亿元至32.82亿元，同比增长50% 至80%；其中四季度有望实现归母净利润15.29~20.76亿元，同比+30.5%~77.1%。金融产品迭代/业务拓 展进展顺利，盈利水平大幅预增。在模型能力层面，问财HithinkGPT大模型的整体性能持续迭代，在文 本生成、逻辑推理、多模态理解与智能体应用等方面均有显著提升，具备处理文本、图像、音频等多模 态数据的能力。在产品应用层面，公司推出了智能体产品"问财投资助手"，该智能体具备多步自主规划 与动态执行能力，支持"边思考、边查询、边搜索"的连续任务处理模式，并通过持续迭代训练构建闭环 优化系统，在降低"幻觉"与格式错误的同时，逐步实现"自主进化"。公司在C端拥有海量的用户群体， B端实现多机构覆盖，大模型赋能下产品变现能力有望进一步提升，预计将实现业绩的持续增长，维 持"买入"评级。 ...

Group 1: Financial Information Services - The market is recovering, and AI empowerment is driving the continuous release of value in financial information services, with significant profit growth expected for Tonghuashun, projecting a net profit of 2.735 to 3.282 billion yuan for 2025, representing a year-on-year increase of 50% to 80% [3][4] - The increase in profitability is attributed to the company's investment in AI technologies, enhancing product competitiveness and user experience, alongside a rise in demand for financial information services as investor confidence improves [3][4] Group 2: Advertising and Marketing - Focus on the exit from Shuhua, with a significant impairment of 2.153 billion yuan recorded, leading to a net profit reduction of 2.529 billion yuan for 2025, while the company anticipates a net profit increase of 565 million yuan in Q1 2026 [7][10] - The company maintains a high dividend policy, committing to a minimum annual dividend of 80% of net profit, with a projected dividend yield of 4.2% based on current stock prices [11] Group 3: Banking Sector - Hangzhou Bank expects a revenue growth of 1.09% and a net profit growth of 12.05% for 2025, with a significant reduction in overdue loans and an increase in non-interest income [15][17] - The bank's non-performing loan ratio remains stable at 0.76%, with overdue loans significantly reduced, indicating improved asset quality [17][19] - China Merchants Bank anticipates a slight revenue growth of 0.01% and a net profit growth of 1.21% for 2025, with a stable deposit growth rate and a steady non-performing loan ratio [20][22] Group 4: Independent Medical Laboratory Industry - Aidi Kang Holdings is a pioneer in the independent medical laboratory (ICL) industry in China, providing standardized third-party testing services through a nationwide network of 34 self-operated laboratories [24][25] - The company has announced the acquisition of a global CRO focused on oncology and immuno-oncology for 204 million USD, enhancing its service capabilities in core disease areas [24][25] Group 5: Aviation Industry - The aviation industry is expected to see improved supply-demand dynamics, with ticket prices stabilizing after a decline, indicating potential for revenue growth for airlines [27][29] - Domestic travel demand is gradually recovering, with business travel increasing and international travel showing strong growth, suggesting a positive outlook for airline performance [31][32]

2026 年 01 月 27 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 刘熹 S0350523040001 liux10@ghzq.com.cn 联系人 ： 谢婧茹 S0350125070015 xiejr01@ghzq.com.cn [Table_Title] 市场回暖与 AI 赋能双重驱动，金融信息服务价 值持续释放 ——同花顺（300033）公司动态研究 最近一年走势 | 相对沪深 | 300 表现 | | 2026/01/26 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M 12M | | 同花顺 | | 8.9% | -1.9% 18.4% | | 沪深 300 | | 1.1% | 1.0% 22.8% | | 市场数据 | 2026/01/26 | | --- | --- | | 当前价格（元） | 355.03 | | 周价格区间（元） 52 | 232.00-435.00 | | 总市值（百万） | 190,864.13 | | 流通市值（百万） | 111,177.84 | | 总股本（万股） | 53,760.00 | | 流通股 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the non-bank financial sector [7] Core Insights - The non-bank sector has shown weak overall performance this week, but some companies have disclosed high profit growth forecasts for 2025. The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has issued guidelines to promote the return to fundamentals in the public offering securities investment fund industry, which is expected to drive long-term stable development [2][4] - The market trading volume has decreased, yet remains at historically high levels. The report suggests monitoring the sector's future performance [4] - In the insurance sector, the third-quarter reports have confirmed the logic of deposit migration, increased equity allocation, and improved new policy costs. The certainty of ROE improvement has increased, and valuations are expected to accelerate recovery [4] - The report highlights the increasing cost-effectiveness of overall allocations and ongoing revaluation in the sector [4] Summary by Sections Non-Bank Sector Performance - The non-bank financial index decreased by 1.5% this week, with an underperformance of 0.8% relative to the CSI 300, ranking 29th out of 31 sectors [5] - Year-to-date, the non-bank financial index has decreased by 1.6%, underperforming the CSI 300 by 3.1% [5] Market Overview - The average daily trading volume in the two markets was 27,988.78 billion yuan, down 19.23% week-on-week, with a daily turnover rate of 2.68%, down 68.47 basis points [5] - The leverage capital scale has rebounded, with a margin balance of 2.72 trillion yuan, up 0.23% [5] Insurance Sector Insights - The cumulative insurance premium income for November 2025 reached 57,629 billion yuan, a year-on-year increase of 7.56% [23] - Life insurance income was 41,472 billion yuan, up 9.06% year-on-year, while property insurance income was 16,157 billion yuan, up 3.88% [24] Company Recommendations - The report recommends companies with stable profit growth and dividend rates, including Jiangsu Jinzu, China Ping An, and China Pacific Insurance, due to their strong business models and market positions [4] - Additional recommendations include New China Life, China Life, Hong Kong Exchanges and Clearing, CITIC Securities, Dongfang Caifu, Tonghuashun, and Jiufang Zhitu Holdings based on performance elasticity and valuation levels [4]