民生证券：给予南方航空买入评级

民生证券股份有限公司张骁瀚,黄文鹤,陈佳裕近期对南方航空进行研究并发布了研究报告《2025年半年报 点评：Q2投资损失收窄，看好全货机盈利潜力释放》，给予南方航空买入评级。 南方航空(600029) 2025年8月28日公司发布2025年中报：2025H1公司营收863亿元，同比+1.8%，归母净亏15.3亿元（24H1归 母净亏12.3亿元），扣非归母净亏20.3亿元（24H1扣非归母净亏34.6亿元）。25Q2公司营收429亿元，同 比+6.7%，归母净亏7.9亿元（24Q2归母净亏19.8亿元），扣非归母净亏8.7亿（24Q2扣非归母净亏40.1亿 元），公司同比减亏主要由于油价下降以及确认川航投资损失减少。25H1公司税前利润同比增长，归母 净亏损主要为计提较大金额所得税费用所致。 25Q2客公里收益同比降幅收窄，看好全货机潜力盈利释放。我们测算25Q2公司整体客收下滑4.9%，其中 国内同比-3.9%、国际同比-8.0%，国内和国际客公里收益降幅均较25Q1收窄（25Q1国内同比-6.0%、国际 同比-10%），国际线降幅较大我们认为或与公司加大短途国际航线运力投放有关（25H1公司国际ASK同 比 ...