汇通达网络（09878.HK）中期业绩： 不止战略转型的业绩拐点，更是价值重估的起点

企业的财报，宛如一面高精度的观察镜，不仅映照出过往经营的得失，更折射出未来发展的轮廓。每一 个数字背后，都藏着战略决策的智慧、市场机遇的把握以及团队执行力的强弱。 随着港股进入中期财报季，汇通达网络（09878.HK）也交出了自2024下半年启动战略转型以来的首 份"年度"成绩单—— （1）收入整体"回调"，但考虑到2024上半年低毛利业务占较大比例、战略转型后主动将"低 毛利业务"剔除等因素。今年半年度汇通达的可比同比收入仍然处于正增长； （2）三项利润率创下历史新高。盈利能力显著提升，毛利率、净利率、归母净利率均创下 历史最好水平，佐证公司转型成效； （3）从SaaS+到AI+。2025年上半年AI相关收入达6000万元以上，AI相关产品服务的渐次落 地，也帮助公司找到新的收入和利润增长点，并推动企业自身经营管理和客户服务的效率提 升。 1、收入"回调"背后的转型思考 从此次半年度财报来看，公司2025上半年营收在同比下降的情况下达到243亿元（人民币，下同）。格 隆汇分析，账面上的收入"回调"，背后暗藏着汇通达围绕转型的多条"战略级"思考及实践。 首先，是战略"瘦身"。通过财报不难看出，汇通达在过去一年 ...