美股新高之后牛市继续？瑞银唱多：高估值但非泡沫，看好AI与电力等板块

首先，瑞银指出，美股正处于历史高位，估值水平也相当高。上周，标普500指数创下新高，目前较4月 份的低点已上涨了30%。与传统衡量标准的长期平均值相比，当前的估值水平偏高。标普500指数的预 期市盈率为22.5倍，席勒周期市盈率为37.9倍，这两项指标均处于过去20年的第99百分位水平。此外， 还有一些泡沫迹象，比如meme股表现强劲，一些首次公开募股在初始交易中也大幅上涨。 简言之，瑞银认为，美股市场表现稳健，近期屡创新高，预计未来6至12个月还将继续上涨。瑞银对美 国股票的评级为"中性"，但这并非是一种"消极"的态度。瑞银重点关注美国的特定行业，包括金融、科 技、医疗保健、公用事业和通信服务行业，同时也在寻找人工智能、电力和能源等领域的结构性增长机 会。 不过，瑞银并不认为市场存在泡沫，企业盈利正在增长。该行近期将标普500指数的每股收益预期上调 至2025年的270美元(增长8%)和2026年的290美元(增长7.5%)。投资者的情绪似乎并未过于乐观：美国个 人投资者协会的调查在最近几周显示净看空情绪。机构的持仓也显得谨慎。历史上导致泡沫破裂的常见 原因之一——利率上升——短期内不太可能出现。瑞银预计美 ...