星环科技中报透视：AI商业化拐点或至，长期成长路径对标Databricks

AI商业化的浪潮正席卷而来，2025年中报成为检验企业成色的关键窗口。能否真正受益于AI，财务数 据与订单情况正给出清晰答案。 日前，星环科技交出了一份超出市场预期的半年报：收入端恢复正增长，盈利端亏损大幅收敛，同时 AI基础设施相关订单首次以千万量级进入报表，标志着公司正在走出过去两年"高投入、等兑现"的时 期。 一、Q2单季毛利率超50% 上半年，公司实现营收1.53亿元，同比增长8.82%，归母净利润亏损缩窄至-1.43亿元，较去年同期显著 缩亏。得益于规模效应与精细化运营，毛利率的显著提升与费用率的优化：Q2单季毛利率达52.24%， 同比环比双升；销售费用率、管理费用率分别降至43.94%、34.30%，同比下降30.69、9.9个百分点；经 营性现金流净额已同比大幅改善。 在国内科技股普遍面临盈利压力的大背景下，这一成绩凸显韧性，或标志着公司从"投入期"向"效率 期"的转型初见成效。 业绩修复只是表象，背后是星环科技迎来AI Infra的商业化拐点。半年报显示，大模型相关订单接近 3,000万元，相当于占当期收入近两成。值得一提的是，落地行业高度契合政策鼓励方向：金融客户借 助星环知识平台TKH构 ...