海天精工(601882)：业绩短期承压 产能与渠道建设稳步推进

投资要点 海内外渠道建设方面：公司加强国内外市场的开拓和管理能力，国内着力发掘重点客户的需求，拓展业 务团队，优化人员布局，加强薄弱地区的市场开发，规范市场管理；海外市场持续增加独立性功能的建 设，完善客户服务体系，加快全球市场营销布局。目前公司已完成德国和塞尔维亚子公司的筹建，未来 全球营销布局加速有望提高海天品牌全球影响力。 营收基本稳定，利润短期承压 2025H1 公司实现营收16.63 亿元，同比-0.92%；实现归母净利润2.37 亿元，同比-19.27%；实现扣非归 母净利润2.12 亿元，同比-17.57%。公司营收下降主要系制造业景气度表现一般，机床下游需求偏弱； 利润降幅大于收入降幅，主要系行业景气度偏低背景下价格战竞争加剧，压缩公司毛利率空间。 分产品看：机床销售实现营收16.35 亿元，同比-0.47%，配件及其他实现营收0.24 亿元，同比-22.52%。 2025H1 公司期间费用率为10.1%，同比-0.2pct，基本保持稳定。其中销售/管理/研发/财务费用率分别为 4.4%/1.6%/4.7%/-0.6%，同比分别-0.3pct/+0.5pct/-0.2pct/-0.3pct。 ...