黄金破位 3500 美元：货币政策与地缘风险交织下的贵金属狂潮

2025 年 9 月的亚洲早盘，现货黄金价格以 3508.73 美元 / 盎司的历史新高，为这场持续三年的贵金属牛 市写下新注脚。今年以来，黄金涨幅已超 30%，而白银更以 40% 的涨幅领跑大宗商品，时隔 14 年再度 突破 40 美元 / 盎司关口。这轮涨势背后，是美联储降息预期的升温、特朗普政策引发的全球不确定 性，以及贵金属市场供需格局的深刻变革，多重力量交织推动黄金与白银走出了既同步又分化的行情。 美联储降息预期点燃黄金引擎 黄金突破 3500 美元的核心推力，来自市场对美联储货币政策转向的强烈预期。美联储在 3 月点阵图中 维持今年降息 2 次的预测，而主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的偏鸽派表态，进一步确认了宽松周期的 开启。市场数据显示，9 月降息概率已飙升至 90%，本周五即将公布的非农就业报告若显示劳动力市场 降温，将为降息提供更充分的理由。对于不产生利息的黄金而言，低利率环境直接降低持有成本，而美 元走弱更增强了其作为非美资产的吸引力 —— 美元指数近期回落至三年低位，令中国、印度等主要黄 金消费国的购买力显著提升。 更深层的影响在于政策不确定性带来的信任溢价。特朗普试图解雇美联储理事库克的 ...