巨化股份(600160)：制冷剂价格持续上涨 高景气周期有望延续

2025 年上半年公司多数产品产销量提升，市场行情分化，氟制冷剂价格持续上涨，非制冷剂业务总体 竞争激烈。外销量方面，除制冷剂和食品包装材料同比有小幅下滑之外，其他产品同比均提升，具体来 看，2025年上半年，公司氟化工原料/制冷剂/含氟聚合物材料/含氟精细化学品/食品包装材料/ 石化材料/ 基础化工产品及其他板块外销量分别18.75/15.46/2.29/0.29/3.21/28.39/96.43 万吨， 分别同比 +11.72%/-4.19%/+7.45%/+4.43%/-16.82%/+11.48%/+7.55%。价格方面，氟制冷剂同比大幅上涨，其他产 2024 年作为三代制冷剂的配额元年，开启了新的景气周期，2025 年至今延续了上行趋势。据百川盈 孚，2025 年第二季度，三代制冷剂R32/R134a/R125 的均价分别为49811/47689/45270 元/吨，同比分别 为+49.63%/+52.41%/+8.35%，环比分别为+12.73%/+6.84%/+3.97%，延续上涨趋势。进入三季度，传统 消费淡季效应因市场结构不断优化、企业生产配额全年统筹优化使用等而弱化，制冷剂价格仍处于上涨 ...