机构力证“牛市早期”，融资首回落，隔夜四大关注点

来源：市场资讯 （来源：木鱼ETF） | 日期� | 北向成交 总额 | | --- | --- | | 2025-09-02 | 3670.85亿元 | | 2025-09-01 | 3423.14亿元 | | 2025-08-29 | 3775.60亿元 | | 2025-08-28 | 3938.09亿元 | | 2025-08-27 | 3988.31亿元 | -A股8月新开户265万户，同比增165%，环比增35% 大摩依然认为行情本质是"水牛"，也就是更多资金入场带来的流动性溢价。节奏比较缓和，没有过热。而从开户数据来看，似乎不错，但其实只有去年10 月大约1/3，也就是跑步入场的新散户根本没多少。不过机构开户量超过了去年10月，所以行情一直是机构主导，抱团向上。 多看下大摩研报细节。 北向放量了，显然有低吸动作，尚好。所以不管游资怎么折腾，行情旗手是机构，人家暂时还淡定的。而且港股和A股分开，也不用一概而论。 ETF申赎方面，CPO主题通信ETF大跌但获得大量"低吸"，此外互联网、化工、港股证券、有色金属、机器人等获得长线资金加仓。而科创、金融科技、 沪深300等宽基被赎回。总体流入大于流出，市 ...