开润股份(300577)：制造业务稳健增长 净利率改善显著

小米业务收入高增，"90 分"拓展渠道提升影响力：品牌经营业务方面，公司25H1 实现营业收入3.11 亿 元，同比增长8.87%，其中以小米为代表的分销渠道收入达2.5 亿，同比增长28.28%。自有品牌"90 分"持续优化传统线上渠道运营效率，线上销售渠道收入约5548.6 万元， 同时逐步深化与沃尔玛、麦德 龙等KA 渠道，增加海外分销渠道，入驻线下商场，开启线上新品众筹多种方式，提升"90 分" 在海外 影响力。 公司发布2025 年中期业绩，营收持续增长：公司2025H1 实现营业收入24.27 亿，同比增长32.53%，归 母净利润1.87 亿，同比减少24.77%，主要受24H1 公司收购嘉乐并表产生投资收益的基数扰动，剔除该 影响，经营性归母净利润同比增速为23.28%，扣非归母净利润1.81 亿， 同比增长13.98%。 单季度来看，Q2 实现营业收入11.94 亿，同比增长29.54%，归母净利润1.01亿，同比减少42.78%，扣非 后净利润0.97 亿元（yoy+21.12%）。 箱包代工经营稳健，新客户助力订单增长：2025H1 公司箱包代工制造业务实现收入14.19 亿元，同比增 ...