百龙创园(605016)：25H1需求强劲 新产能计划有序推进增长可期

事件：公司发布2025 年半年报，25H1 实现营业收入6.49 亿元，同比+22.18%，归母净利润1.70 亿元， 同比+42.00%，扣非归母净利润1.67 亿元，同比+50.08%。其中，25Q2 实现营业收入3.36 亿元，同比 +20.29%，归母净利润0.88 亿元，同比+33.84%，扣非归母净利润0.85 亿元，同比+41.64%。 核心产品保持高速增长，境外需求持续向好。1）分产品看，25Q2 益生元系列实现收入1.05 亿元，同比 +33%，膳食纤维系列实现收入1.80 亿元，同比+18%，健康甜味剂系列实现收入0.43 亿元，同比 +22%，其他淀粉糖（醇）实现收入0.01 亿元，同比-10%，公司核心产品膳食纤维、健康甜味剂及益生 元系列产品收入均实现双位数增长。2）分区域看，25Q1/Q2 境外地区分别实现收入2.12/2.14 亿元，分 别同比+56%/+29%，境外需求保持向好态势。 优化流程提升生产效率，毛利率显著提升。25H1 公司毛利率为40.54%，同比+7.07pct，归母净利率为 26.15%，同比+3.65pct。我们认为，公司毛利率大幅提升主要系公司持续优化生产 ...