天风证券：黄金冲上3600美元 年内还有上行空间

智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，黄金行情尚未结束，年内还有上行空间。推升金价的四大因 素，今年年内大概率延续演绎：首先，美联储独立性能否维持，四季度将是关键时点。第二，降息预期 或继续演绎。第三，关税的不确定性难以解除，如果IEEPA关税因合法性而受阻，预计白宫可能转向扩 大行业关税的范围。第四，"去美元化"长期趋势延续，各国官方机构增持，将是黄金需求的底层支撑。 预计在今年的宏观背景下，私人部门对黄金的需求也将维持强劲，黄金ETF将维持热度吸引资金流入， 支撑金价继续创新高。 天风证券主要观点如下： 现货黄金再创新高，期货黄金冲上3600美元/盎司。截至2025年9月2日，黄金已经连涨6个交易日，现货 黄金续刷历史新高;纽约黄金期货冲上3600美元，2025年以来累涨36%。黄金和白银成为今年表现最好 的资产，大幅超越全球主要权益资产，也远领先于其他商品。 黄金冲上3600的四大推动因素 1、美联储独立性的危机 8月以来，美国货币政策独立性的担忧显著升温。8月26日特朗普表示，他很快将在美联储理事会中拥 有"多数"由其任命的成员。如果美联储独立性丧失，可能导致滞胀风险上升、债务问题和财政担忧加 剧、 ...