中国银河证券：AI需求持续高景气 AR、折叠机有望高增

2025Q2全球智能手机出货量为2.95亿部，同比增长1.0%。其中，三星出货量稳居第一，紧随其后的分 别是苹果、小米、vivo、传音。低端安卓市场面临压力，拖累整体市场成长。中国市场表现低于预期， 主要是补贴未能刺激需求。同时，IDC上调2025年全球智能手机出货量增速，由此前的0.6%上调至 1.0%。全球智能手表市场行业回暖，在连续五个季度下滑后首次恢复增长，以华为、小米和小天才为 代表的中国品牌表现强劲，成为带动市场恢复的重要力量。2025年Q2全球半导体销售额为1759亿美 元，同比增长23%。受中美两大市场需求拉动，全球NAND Flash出货位元大幅增长，前五大品牌厂合 计营收环比增长22%。Q2国内头部晶圆代工厂中芯国际新增产能1.8万片(折合8英寸)，截至二季度末公 司产能达到99.13万片/月，产能利用率为92.50%，环比提升2.9pct。 板块跟踪 8月，半导体行业指数上涨27.22%，电子行业指数上涨24.79%，沪深300指数上涨10.33%。年初至今， 半导体行业指数上涨36.66%，电子行业指数上涨38.34%，沪深300指数涨上涨14.28%。从细分板块指数 来看，8月，数字 ...