爱分红、砍渠道、重营销、轻研发：李丐腾的四板斧，砍伤了飞科

昔日的温州首富李丐腾，交出了一份"逆行业"趋势的半年度业绩报告。 近日，飞科电器发布2025年上半年报，营收21.16亿元，同比下滑8.76%；归母净利润3.21亿元，同比上升1.77%。《BUG》栏目发现，自2024 年以来，所有单季度的营收均为同比下滑。 这一数据与"大盘"相悖。根据奥维云网线上全渠道数据，上半年的国内电动剃须刀品类，行业零售额49.1亿元，同比上升10.5%。 值得注意的是，飞科是一家典型的"重营销、轻研发"企业。在2021年至2024年及2025上半年间，销售费用依次为7.698亿、11.42亿、14.77亿、 14.86亿、7.04亿，但研发费用依次为1.32亿、8883万、9928万、9641万、3888万。以今年上半年计算，其销售费用已达到研发费用的18倍。 此外，上半年飞科电器还进行了大幅度的经销商队伍调整，半年内减少83家经销商，下滑比例高达18.16%。 在董事长李丐腾的带领下，飞科电器已累计现金分红55.748亿元，分红率接近81.03％。作为合计持有公司89.99%股份和表决权的李丐腾，常年 垄断账公司分红近90%，因而备受争议。 多季度营收同比负增长， "双品牌"失效 ...