比亚迪电子(00285.HK)：1H25业绩符合预期 看好AI数据中心和AI机器人等业务加速布局

盈利能力方面，1H25 公司毛利率同比增长0.54ppt 至7.36%，我们判断主因：1）消费电子捷普业务自动 化率提升，盈利能力提升；2）汽车电子收入增加较快下成本摊薄。 公司积极降本控费，持续投入研发布局长远。1H25 公司销售/管理/财务费用率分别同比 +0.14ppt/-0.29ppt/-0.17ppt，期间费用率（除研发费用）整体呈现稳中有降，体现公司积极降本控费。 1H25 公司研发费用为22.31 亿元，保持在较高水平，公司持续加大在新能源汽车产品、AI 服务器等方 面的投入以布局长远。 看好公司AI 数据中心和AI 机器人加速布局，持续拓宽能力边界。根据公司公告，公司积极把握AI 发展 机遇，积极投入新产品研发和新客户拓展，1H25 AI 服务器出货量快速增长，公司多款液冷和电源产品 已通过行业领军企业认证；此外，公司已开始大规模使用AMR 智能物流机器人，并积极开发AI 机器人 及核心零部件，1H25 公司的智能物流机器人已大规模应用于集团内制造场景，助力提升仓储和配送效 率。 机构：中金公司 研究员：温晗静/查玉洁/贾顺鹤/彭虎/李澄宁/江磊/何欣怡 1H25 业绩符合我们预期 公司公布1 ...