中银证券：给予通威股份增持评级

中银国际证券股份有限公司武佳雄,顾真近期对通威股份（600438）进行研究并发布了研究报告《25Q2环 比减亏，"反内卷"有望提升硅料价格》，给予通威股份增持评级。 通威股份 2025年上半年公司亏损同比扩大，二季度环比减亏；公司光伏板块出货稳健积极储备电池新技术；"反内 卷"推动硅料价格显著提升，关注公司25H2利润修复；维持增持评级。 支撑评级的要点 2025年上半年公司亏损同比扩大，二季度环比减亏：公司发布2025年半年报，2025年上半年公司实现营业 收入405.09亿元，同比减少7.51%；实现归母净利润-49.55亿元，亏损同比扩大。2025Q2公司实现归母净 利润-23.63亿元，环比减亏。 公司光伏板块出货稳健，积极储备电池新技术：截至2025年6月末，公司形成高纯晶硅年产能超90万吨， 太阳能电池年产能超150GW，组件年产能超90GW。2025年上半年，公司实现多晶硅销售16.13万吨，全 球市占率约30%，全球市占率第一；实现电池销量49.89GW，出货量保持全球第一；实现组件销售 24.52GW。新技术方面，公司HJT组件1GW中试线量产平均功率超过755W；N型TBC电池研发批次效率 ...