国泰海通：养殖行业盈利能力改善 推荐牧原股份等

国泰海通发布研报称，养殖板块养殖成本有所下降，从而带动利润改善。往后看，该行预计低成本公司 现金流状况将进一步改善。另预期行业分红公司逐步增加，分红率逐步增长。基于行业盈利能力改善， 继续看好生猪养殖行业。推荐标的：牧原股份（002714）(002714.SZ)、温氏股份（300498） (300498.SZ)、巨星农牧（603477）(603477.SH)、神农集团（605296）(605296.SH)、天康生物 （002100）(002100.SZ)。 从资产负债表可以看到，利润的增厚主要投向降负债，资本开支没有大幅提升，该行看到二季度资本开 支环比下降约7亿，在建工程同比下降39.65%，板块平均资产负债率在二季度降到56.27%，环比Q1下降 约2个百分点。现金流量表：现金流的改善。单二季度的经营活动现金流净额为201.94亿，环比增加 66.16亿，并且是在二季度负债率明确改善的情况下，现金流逐步充裕。往后看，该行预计低成本公司 现金流状况将进一步改善。 国泰海通主要观点如下： 利润表：营收利润双增 利润表来看，2025Q2营业收入1205.60亿元，同比增加15.20%，环比增加9.85%。从成本 ...