布米普特拉北京投资基金管理有限公司：非农数据预期改善，但难阻美联储降息步伐

市场对美联储九月降息的预期并未因就业数据的潜在强劲表现而动摇。分析指出，即便最新美国非农就业报告超出预期，可能也难以改变市场对货币政策宽 松的预期，这主要源于劳动力市场存在的潜在疲软信号以及美联储近期释放的鸽派立场。 然而，一些领域仍然显露疲态。专业和商业服务领域在连续三个月裁员后，招聘可能依旧疲软，这部分归因于人工智能技术的加速应用以及劳动力市场流动 性降低。同时，制造业就业预计也将因劳动力供给冲击和关税不确定性而保持低迷。 在薪资方面，预计八月份平均时薪环比增长将维持在百分之零点三，平均每周工作时间稳定在三十四点三小时。这些数据表明，尽管就业市场整体保持稳 定，但尚未出现过热迹象。 总体而言，市场似乎已经为美联储的政策转向做好准备，除非就业数据出现意外的大幅跃升，否则九月降息的可能性仍然较高。 鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的发言已经为政策转向设定了基调。分析认为，目前需要非常强劲的数据才能阻止九月份的降息，虽然官方预测仍是维 持利率不变，但风险已经明显转向降息一侧。 在评估降息门槛时，失业率将成为关键变量。若失业率降至百分之四点一，对就业人数增长的要求会相应降低；而若失业率升至百分之四点三，则需要就业 ...