吉利汽车(00175.HK)：销量增长势能持续 公司经营持续向上

公司发布2025 年中报，1H25 实现营收1,503 亿元，同比+27%；核心归母净利67 亿元，同比+1.0 倍。 评论： 销量势能持续，8 月实现同环比增长。8 月，公司批发销量25.0 万辆，同比+38%，环比+5.2%，其中出 口3.6 万辆，同比-22%，环比+2.3%、内销21.4 万辆，同比+58%，环比+5.8%。分品牌看，银河增长显 著，8 月吉利销量9.5 万辆，同比-17%，环比-3.9%；银河11.1 万辆，同比+3.2 倍，环比+16%（24/10 起 含几何）；领克2.7 万辆，同比+21%，环比持平；极氪1.8 万辆，同比-2.2%，环比+3.8%。我们预估公 司2025-27 年全口径销量为302 万、340 万、396 万辆，同比+53%、+13%、+16%。 深化落实《台州宣言》，战略成果初显。营收端，2Q25 公司实现销量70 万辆，同比+51%，环比 +2.9%，增长主要来自银河品牌；营收778 亿元，同比+28%（2Q24 使用重列后数据，后同），环比 +7.3%。盈利端，公司归母净利持续改善，2Q25 归母净利36 亿元，略优于预期，同比+19 亿元，环比 +1. ...