新意网集团(1686.HK)：2025财年业绩稍低于预期；估值已充分反映良好基本面

新数据中心进驻稍慢于预期。MEGA IDC 第一期已投入使用，提供约 50 万平方呎总楼面面积及 50 兆 瓦电力容量。以电力容量计算，该设施成将为中国香港最大的数据中心，首批占总楼面面积约 30%的 客户已进驻并开始营运。但因本已承诺租用约30%面积的另外一家主要云服务供货商，转租同系列 MEGA CAMPUS 的另一数据中心，延后了进驻及营运比例，总在营运容量仅同比上升约3%至104MW （2024 财年：101MW）。展望未来两至三年，公司收入增长将主要来自：1）MEGA IDC 未来数期的 总楼面面积还将合共额外增加 700,000 平方呎及额外130MW 电力容量；以及2）成熟项目每年约3-5%续 租租金调升。 机构：交银国际 研究员：谢骐聪 2025 财年业绩稍低于预期。2025 财年公司收入29.38 亿元（港元，下同），同比增长10.0%，主因新数 据中心带来电力容量及新数据中心爬坡拉动。因租金收入构成及成本优化，EBITDA 利润率同比轻微上 升约3 个百分点至72%。经调整EBITDA 为21.28 亿元，同比上升15%，稍低于我们2025 财年预测的约 22 亿元，主要是由于MEGA I ...