国泰海通：美联储降息延长中期趋势 金价或高位震荡

国泰海通发布研报称，美国就业数据爆冷，市场对美联储9月降息预期提升，流动性或边际宽松。同时 美关税政策，通胀方面存在不确定性，金价或高位震荡。工业金属方面，静待旺季需求的逐步修复，以 及海内外宏观方面利好释出的提振，价格有望获得向上动力。 美国8月非农就业人口超预期下降至2.2万人(前值7.3万，预测7.5万)，ADP就业人数也意外下滑，同时失 业率上升至4.3%，美国就业市场下行风险增加，市场对美联储9月份降息的预期上升。此外，9月5日。 特朗普签署行政令，调整关税生效范围，包括将部分商品的对等关税降至零等。美关税政策存在不确定 性，且流动性边际宽松下，为金价提供支撑。此外，需关注即将披露的美国8月份通胀数据，博弈之 下，贵金属价格将呈现震荡。中长期看，美国联邦政府债务风险仍存，美元地位面临挑战，全球货币体 系重构下，黄金将会持续表现。 工业金属：静待旺季需求修复、以及宏观利好提振价格。 宏观方面，美国近期数据显示其劳动力市场走弱，美联储9月降息的概率再度提升，流动性拐点将至。 同时国内8月制造业PMI指数+0.1pct至49.4%、景气度有所上行，后续宏观利好政策有望继续释出，需求 预期逐步修复，为工业金 ...