建银国际：比亚迪将持续受惠于其更优越的供应链协调与整合能力 料欧盟反倾销调查影响有限

金十数据9月8日讯，建银国际发报告指，由于修正了 比亚迪 股份(01211.HK)的业绩预期，并考虑到6月 集团实施的1拆3股份拆分，故下调比亚迪目标价45%，由208.9港元降至115.7港元，对应2025-2027年分 别27倍/23倍/20倍的预期市盈率。维持跑赢大市评级。该行认为，相比同业，比亚迪将持续受惠于其更 优越的供应链协调与整合能力。该公司在 新能源 汽车领域实现了多项技术突破，这不仅带来了规模经 济效应，还推动其2025-2026年预期产品组合向更高平均售价车型转移。由于海外市场本地产量不断增 加，该行预计2025及2026年比亚迪海外业务将分别贡献100万辆及150万辆销量，即便在渠道成本上升的 情况下，这亦将提高比亚迪整体新车毛利率。该行亦认为，欧盟反倾销调查的影响将十分有限。该行对 比亚迪2025年-2026年458万/500万辆销量的预测，考虑了新一代车型产量提升带来的规模经济效应，以 及2026年出口的显著改善。 ...