国泰海通：机械行业整体景气抬升 看好人形机器人和工程机械

2)工程机械：国内景气度周期性回升，出口地区结构性改善。随着逆周期财政政策发力和行业周期性向 上，国内需求逐步修复，工程机械销量及利润重回高位；尽管面临一定贸易摩擦风险，但整体出口风险 可控，龙头公司技术优势扩大，海外布局逐步进入收获期。 2025年机械行业整体景气抬升。 截至2025年二季度末，A股机械行业上市公司共546家，2025H1共实现收入1.0万亿元/yoy+6.7%，归母 净利润756.4亿元/yoy+167.7%，毛利率22.6%/yoy+0.1pct，净利率7.9%/yoy+0.9pct，ROE4.2%，资产负 债率54.0%；分季度看，2025Q1/2025Q2分别实现营收4,743.7亿元/5,676.8亿元，同比增长8.0%/5.7%， 实现归母净利润337.5亿元/421.5亿元，同比增长19.5%/17.9%，毛利率22.5%/22.7%，净利率 7.8%/8.1%。 分子行业看，2025H1景气向上行业有半导体设备、工程机械、锂电设备、风电零部件、出口消费链 等。其中，2025Q1半导体设备、工程机械、轨交装备、油服设备等行业提升较大；2025Q2半导体设 备、3C设备、风电零部 ...