基本面回暖 玻璃价格重心有望抬升

2025年以来，国内玻璃市场弱势运行，玻璃期货主力合约价格自年初的1327元／吨跌至8月底的1170元／吨，华北现货均价自 1280元／吨跌至1140元／吨，跌幅均超10%。在"反内卷"政策预期和需求季节性增加下，四季度玻璃价格重心或小幅抬升，中 下游企业可关注价格回落后的买入套保机会。 估值偏低，下行空间有限 受需求拖累，2025年上半年国内玻璃价格跌幅明显，玻璃价格下跌对产业链上游的原燃料也形成拖累，最终形成"成品跌—原料 跌—成本支撑减弱—成品继续跌"的负反馈。玻璃原料纯碱现货价格自年初的1400元／吨跌至最新的1200元／吨，秦皇岛动力煤 现货价格自年初的765元／吨跌至最新的679元／吨。国内定价品种价格下挫，企业利润大幅下降。为治理无序竞争，7月初国内 重要会议定调"反内卷"，光伏行业为初期的重点行业。仅从当下看，"反内卷"对玻璃行业的直接影响有限，煤炭行业"反内 卷"带来的价格重心上移使得玻璃的成本支撑逻辑强化，年内玻璃现货价格跌破1000元／吨的概率较小。 地产延续筑底态势，关注政策动态 浮法玻璃价格与地产竣工面积增速高度相关。地产行业延续筑底态势或驱动更多的稳地产政策出台，近期一线城市陆续放 ...