明月镜片(301101)：加强AI眼镜生态布局

25H1 分渠道看，直营收入2.38 亿，占总59.43%；经销收入1.33 亿，占总33.24%。截至2025 年6 月末， 公司直销客户2214 家（含医疗渠道）、"明月"品牌经销客户69 家，客户结构持续优化。 公司发布 2025 半年度报告 25Q2 公司营收2.0 亿，同增4.71%；归母净利0.48 亿，同增3.42%；扣非归母净利0.41 亿，同增1.1%； 25H1 公司营收4.0 亿，同增3.68%；归母净利0.96 亿，同增7.35%；扣非归母净利0.83 亿，同增9.6%。 25H1 毛利率57.9%，同比-1.5pct；归母净利率23.9%，同比+0.8pct。 镜片经营具韧性，产品/渠道结构持续升级 25H1 公司镜片营收3.33 亿，同增4.23%，毛利率62.40%，同比-1.08pct；剔除海外业务的不利影响， 2025H1 镜片业务较去年同期增长5.4%，在外部环境承压、价格战加剧的影响下保持了充分的韧性，受 益于产品聚焦策略，大单品依然保持增长趋势，尤其是PMC 超亮系列产品2025 年上半年收入较同期增 长31.77%，三大明星产品的收入在常规镜片收入中占比为55.8%。 ...