宇瞳光学(300790)：无人机+运动相机擎启新动力

盈利预测与投资建议：公司在安防领域建立了较为坚实的市场领先地位，战略布局了车载镜头、车载 HUD、激光雷达、智能车灯等智能驾驶领域，同时加大工业、视讯、红外热成像、摄影、投影光机、 AR/VR 镜头等方面的投入，多领域协调发展，有望打开未来成长空间。我们预计公司在2025/2026/2027 年分别实现营业收入33.5/44.1/57.0 亿元， 同比增长22.0%/31.9%/29.1% ， 实现归母净利3.0/5.0/7.0 亿 元，同比增长62.6%/66.4%/40.3%，当前股价对应2025/2026/2027年PE 分别为38/23/16X，首次覆盖，给 予"买入"评级。 风险提示：行业下游需求下降、车载光学及新应用光学产品发展不及预期、市场竞争加剧，部分数据存 在滞后性。 安防主业地位稳固，产品线布局齐全。中国成为全球安防视频监控最核心市场，迎来智能化2.0 时代。 随着中国视频监控市场规模的持续扩张，国内安防视频监控系统逐步升级，步入智能化2.0 时代，这对 于视频监控将会是一个全新的时代，价格竞争将向技术竞争良性转变，产业核心竞争力转移，技术门槛 提高，产业集中度将提升，相关产品将依托互联网 ...