国证国际：予维持百融云-W(06608)“买入”评级 金融行业云增速引领

智通财经APP获悉，国证国际发布研报称，维持百融云-W(06608)"买入"评级，上半年表现亮眼，但考 虑到10月助贷新规落地可能对业务产生一定的负面影响，保守下调2025及2026年财务预测并新增2027年 预测，预期2025-2027年归母净利润3.18/3.96/4.61亿元，参考历史估值水平及未来增长空间给予2026年 15倍PE，上调目标价至14.3港元。 国证国际主要观点如下： 收入利润均录得亮眼增长，盈利能力提升 25H1公司录得收入16.12亿元，同比增长22%，毛利率水平稳定在73%，净利润2.01亿元，同比增长 41%，利润增速快于收入，盈利能力有所提升。 25H1实现收入2.53亿元，同比下降19%。上半年保险行业充满挑战，公司通过AI技术提升业务效率和客 户体验，在报行合一的政策要求下仍然保证了保费的持续增长，但由于费率的下降，收入方面受到负面 影响。 作为公司的基石业务，25H1实现收入5.02亿元，同比增长19%，增长主要来自于应用领域扩大以及结合 AI算法优化产品性能的产品竞争力增强。MaaS业务基于决策式AI技术，将应用在多种商业场景的不同 模型产品集成在不同模块里，通过API ...