大唐新能源(1798.HK)：派息率稳定提升 受益国补发放提速

机构：国元国际 研究员：杨义琼 近期，新能源发电及生物质发电企业陆续公告收到可再生能源补贴情况，大部分企业前8 月累计收到的 补贴金额均大幅超过2024 年全年补贴金额，特别是8月收到较大补贴金额，预计包括了纳入第一批补贴 合规目录清单的项目。国补发放金额超预期，释放出存量补贴回款提速的积极信号。 大唐新能源截至6 月底补贴欠款余额约235 亿元，上半年回收1.6 亿，同比持平；7 月回收8.42 亿元，同 比增加7 亿多。基于公司补贴欠款余额规模较大，且之前没有进入第一批合规目录清单的项目，现在也 可以去相关政府部门申诉，公司正积极与相关主管部门沟通，预计后续也有部分项目有望进入第二批补 贴目录。而且之前已经计提应收账款减值拨备的金额，有部分冲回的可能性。因此，补贴回款提速，一 方面直接改善资产负债表和现金流，同时因为拨备冲回也可能增加当期收益。 近期，新能源发电及生物质发电企业陆续公告收到可再生能源补贴情况，大部分企业前8 月累计收到的 补贴金额均大幅超过2024 年全年补贴金额，特别是8 月收到较大补贴金额，预计包括了纳入第一批补贴 合规目录清单的项目。国补发放金额超预期，释放出存量补贴回款提速的积极信 ...