降息押注一涨再涨，今晚美国通胀会激起多大波澜？

个人消费支出指数（美联储制定利率决策的关键通胀指标）7月份保持稳定，尽管扣除波动性较大的食品和能源类别的核心通胀率同比上涨2.9%，略高于6 月份的2.8%，为2月份以来的最高水平，核心通胀指标的上升是主要由于核心服务业的增长。 今晚美国即将公布最新的通胀报告，这是美联储下周利率会议前的最后一个关键数据点，市场预期美国8月CPI年率为2.9%（前值2.7%）；核心CPI年率预计 维持在3.1%，表明关税对于通胀的升温影响仍在显现，但是不足以成为降息的障碍。 自上周美国非农公布后，市场认为美联储下周降息已经明确，甚至预计今年余下时间可能一共降息三次。周二最新公布的非农修正值更是凸显就业市场的疲 惫，修正后的非农就业岗位平均每月增加约7.1万个，而不是原先的14.7万个。而周三公布的PPI环比下降0.1%，表明尽管特朗普总统的关税措施导致成本上 升，但企业上个月并未大幅提价。 整体通胀预计进一步显现关税政策带来的影响，但是依然处于可控范围。美联储的"褐皮书"显示，所有联邦储备区都报告了与加征关税相关的价格上涨。摩 根士丹利估计，截至8月，关税可能已为核心通胀累计贡献了约30个基点。 低于预期的通胀数据可能最初会被 ...