江南布衣(3306.HK)：FY25H2利润环比提速 新兴品牌高速增长

维持FY26 指引，持续高分红回馈股东。公司维持FY26 百亿零售额战略目标，盈利水平有望保持稳 定。FY25 中期及期末合计每股分红1.38HKD，对应股息率为6%+，未来有望持续高分红回馈股东。 风险提示：终端消费需求不及预期，成长品牌表现不及预期 投资要点： 投资建议：维持"增持"评级。公司是国内设计师品牌龙头，FY2026-2028 归母净利润预测为 9.01/9.73/10.53 亿元，对应EPS 分别为1.74/1.87/2.03 元，当前股价对应PE 分别为12/11/10 倍，给予 FY202613 倍PE，按照1 港元=0.92 元人民币计算，对应目标价24.59 港元，给予"增持"评级。 事件：FY2025 公司实现收入55.5 亿元，同比+5%，实现归母净利润8.9 亿元，同比+5%。其中FY25 H1/H2 收入分别同比+5%/+4%，归母净利润分别同比+5%/+7%。 收入稳健增长，FY25H2 利润环比提速。FY25 收入同比+5%，在FY24 高基数背景下持续稳健增长，其 中同店在FY25 客流下降背景下仅录得0.1%轻微下滑，彰显经营韧性；毛利率-0.3pct，销售费用率 +0 ...