中兵红箭(000519)2025年中报点评：特种装备高速增长 积极备货备产

报告摘要 事件:公司8月22日公告,2025年H1公司实现营收(21.93亿元 +17.36%),归母净利润(-0.41亿元,同比减少0.85 亿元),扣非归母净利润(-0.40亿元,同比减少0.84亿元),毛利率(18.14%,-6.44pcts),净利率 (-2.32%,-4.82pcts)。 特种装备业务快速增长,Q2业绩改善明显 2025年H1公司实现营收(21.93亿元,+17.36%)快速增长,主要为特种装备收入(11.81亿元,+85.92%)高速增 长所致,归母净利润(-0.41 亿元,同比减少0.85亿元)与扣非归母净利润(-0.40亿元,同比减少0.84 亿元)明显 减少,毛利率(18.14%,-6.44pcts)有所下降,净利率(-2.32%, 4.82pcts)下降幅度小于毛利率下降幅度,主要系期 间费用率(18.74%, 2.06pcts)有所下降、信用减值损失(-950.64万元,同比下降653.32万元)等原因所致。此 外,根据公司2024年年报披露,2025年公司计划实现营业收入87亿元(同比增长率约为90%)。 从2025年O2来看,公司实现营收(15.74亿元,同比+60. ...