方正证券：予康师傅控股“推荐”评级 重视股东回报保持高分红比例

渠道方面，公司实行全渠道覆盖，经过几十年的精耕细作和多轮渠道改革实现对渠道强大的控制力，目 前覆盖终端网点数量超500万，远超其他食品饮料品牌。产品方面，方便面持续推进高端化，容器面和 高价袋面占比持续提升，24年占方便面营收比重为88%。饮品多元化布局，积极推进产品升级创新，满 足消费者健康化需求，即饮茶推出无糖系列，碳酸饮料加强无糖系列推广，果汁产品进行原料升级。品 牌营销多维布局，推动品牌年轻化，如针对不同品类签约契合品牌调性的明星，分别覆盖年轻消费群体 与泛人群，合作中国女排、马拉松赛事，推出航天主题包装等传递高品质形象，场景营销方面，推出迷 你桶方便面精准投放户外/宵夜场景等。 公司经过30多年发展，目前已经成为全国领先的方便面及软饮料企业，方便面产品sku丰富，包括干脆 面(1元)、中价面(2.5元)、高价面(袋装3元、桶装5元)、高端面(6-7元)、超高端面(12-18元)等，饮品包括 即饮茶、碳酸饮料、果汁、包装水、咖啡、运动饮料等。近几年公司稳健增长，24年营收为806.51亿 元，17-24年CAGR为4.48%，24年归母净利润为37.34亿元，17-24年CAGR为10.82%，盈利能 ...