亿联网络(300628)2025年中报点评报告：过渡期等影响短期业绩 看好经营稳步复苏

海外产能建设过渡期，影响短期业绩释放 公司发布2025 年中报。2025H1，公司实现收入26.50 亿元，同比-0.64%；归母净利润12.40 亿元，同 比-8.84%；扣非后归母净利润11.56 亿元，同比-7.75%。25Q2，公司实现营收14.45 亿元，同比-3.90%； 归母净利润6.78 亿元，同比-14.36%；扣非后归母净利润6.25 亿元，同比-14.78%。25Q2 公司业绩承 压，主要系，公司海外产能建设的转移过渡期对订单出货造成阶段性影响，部分海外订单的落地进度有 所放缓，影响收入确认。同时，由于关税波动和产能转移适度增加了公司成本费用，从而对净利润增长 造成短期压制。 二、三曲线收入占比过半，业务结构持续优化 桌面通信终端25H1 收入13.04 亿元，同比-13.63%。话机产品25H1 销售下滑主要受到出货节奏的影响， 下游实际销售仍保持小幅正向增长。我们认为，随着短期海外产能转移影响逐渐消除，产品下游销售稳 健，收入有望维稳。 会议产品25H1 收入10.76 亿元，同比+13.17%。会议产品收入增长低于预期，但横向对比其他厂商仍表 现突出，市场份额持续提升。2025 年 ...