迈瑞医疗(300760)：产线高端化引领优质发展 加速迈入全球器械20强

盈利预测与估值。我们预计2025-2027 年公司总营收分别为386.10/421.40/463.84 亿元，同比增长 5.13%/9.14%/10.07%；2025-2027 年归母净利润分别为111.37/123.58/137.25亿元，增速分别 为-4.56%/10.96%/11.07%，当前股价对应的PE 分别为26x、24x、21x。 选取同为医疗器械细分赛道领先厂家的联影医疗、惠泰医疗、新产业，25 年可比公司平均PE 为47 倍。 基于公司高端产品矩阵逐步成型，头部医疗机构用户认可度增强，全球竞争力提升，首次覆盖，给 予"买入"评级。 风险提示。国内政策影响风险、海外地缘政治风险、并购整合不及预期风险、新品推广不及预期风险。 医疗器械航母级企业，加速迈入全球领先梯队。迈瑞医疗是国内领先的医疗器械公司，生命信息与支 持、体外诊断、医学影像三大核心业务市占率均处于国内前列，部分细分产品跻身全球头部水平，围绕 医疗场景需求和业务发展，公司持续拓展心血管、微创外科、动物医疗等潜力产品，提高营收上限，驱 动公司加速迈入全球器械20 强。 国内采购回暖拐点或将至，国际本地化网络逐步成型。2024 年，公司国 ...