中信建投：降息有望显著激发市场活力 推荐家电出口链与工具板块龙头公司

当前美国联邦基金利率处于高位回落状态。大而美法案带来的债务增量将进一步推高利息压力。为了减 小高额利息支出带来的风险，同时缓解日益提升的失业压力，大级别降息是白宫的必然政策选择。同时 就业显著疲软，推动美联储政策重心由防控通胀逐步向预防衰退倾斜，9月降息预期大幅提升。 中信建投（601066）发布研报称，美联储新一轮降息周期即将拉开序幕，美国地产链顺势受益。历史复 盘来看，150-200bp的房贷利率降幅即可带动大级别行情，节奏上看受益标的通常估值先行。大而美法 案的推出使得美国财政缺口显著提升，降息空间可期。受高利率环境压制，当前美国房地产景气底部亟 待反弹，降息有望显著激发市场活力，建议把握降息周期下家电与电动工具出口公司的投资机遇期。推 荐家电出口链与工具板块龙头公司。 中信建投主要观点如下： 利率-地产-后周期精确传导，美国地产链β迎来系统性反转 美国家电、工具行业的强周期性体现在需求量紧跟地产周期变动，后周期龙头的营收波动与美国地产成 屋销售波动趋势几乎同频。当前美国地产处于历史低位拐点时刻，工具需求有望伴随房地产周期迈入复 苏阶段。 问题一：降息周期股价空间、节奏如何看? 空间方面，美国后周期股票 ...