微盟集团(02013.HK)：盈利拐点在即 AI商业化开启

机构：国盛证券 研究员：夏君/刘玲 微盟发布2025H1 财报业绩。微盟2025H1 录得收入7.8 亿元，同比下降10.6%。按业务类型角度，1）订 阅解决方案收入4.4 亿元，同比下降10.0%。 毛利2.7 亿元，同比下降6.3%，毛利率达62.6%，同比上升2.5 个百分点；2）商家解决方案收入3.4 亿 元，同比下降11.3%。毛利3.1 亿元，同比上升8.7%，毛利率达91.3%，同比上升16.8 个百分点。公司半 年度经营利润与non-GAAP 归母净利均实现扭亏转盈，分别录得27 万/2380 万元，营业利润率与non- GAAP 归母净利率同比上升33.2/23.3 个百分点。 聚焦智慧零售，大客合作与场景拓展并进。微盟持续聚焦智慧零售等大客业务，本半年度智慧零售收入 已占订阅解决方案的65.2%，商家数量达到7323 家。公司推出的"零售+企微"和"零售+企微+会员"一体 化解决方案得到客户的广泛认可，推动智慧零售GMV 增长13.4%、百万级/亿级GMV 同比增加 34%/60%。集团型企业多品牌、多业务线合作趋势上扬，多账号合作客户数同比增加22.2%，相关收入 同比增加19.3%。在 ...