六福集团(00590.HK)：新品拉动同店销售 海外拓展打开空间

投资要点： 投资建议：首 次覆盖，给予增持评级。预计公司 2026-2028 财年收入分别为153.18/174.18/197.52 亿港 元， 同比增长14.82%/13.71%/13.40%。预计公司2026-2028 财年归母净利润分别为16.02/18.40/20.84 亿 港元，增速分别为45.65%/14.86%/13.28%。 考虑公司产品力强、产品结构优化、同店销售持续改善、海外扩张具备潜力，综合PE 估值和PS 估值， 给予公司2026 财年目标价41.35港元。 知名港资珠宝品牌，产品设计与工艺领先。六福集团是知名港资珠宝品牌，产品设计能力强，以深圳、 南沙、香港三大设计中心为中枢，拥有行业顶尖设计师团队，结合精湛工艺，持续输出高识别度SKU。 2024 年底（FY25Q3）推出冰钻光影金系列，采用CNC 炫彩技术、360 度花丝工艺及精雕镭射切割，成 为销售爆款，拉动公司定价黄金同店高增，产品结构优化。 机构：国泰海通证券 研究员：刘越男/宋小寒 本报告导读： 公司产品推新能力强，同店销售持续回暖，海外拓展空间大。 门店网络结构性调整，海外有望成为增长驱动。截至FY2025，六福集团在全 ...