联影医疗(688271)2025年中报点评：海外快速增长 国内市场份额稳步提升

事项： 风险提示：1、国内医疗设备集采风险；2、海外拓展受地缘政治因素影响；3、高端产品研发/推广不及 预期；4、设备更新政策落地不及预期。 国内核心产品线市占率持续提升，光子计数CT 获批。随着国内医疗设备更新政策逐步落地及招采需求 稳步复苏，公司2025 年上半年实现国内市场收入48.73 亿元（+10.74%）。凭借产品与技术优势，公司 医学影像与放射治疗设备综合市场占有率同比提升3.4 个百分点，位列行业第二。分产品线看，MR 业 务收入19.68 亿元（+16.81%），市场份额持续提升；CT 业务收入15.15 亿元，全球首创双宽体双源CT 系统uCT SiriuX 进入NMPA 创新医疗器械特别审查程序，国产首款光子计数能谱CT uCT Ultima 获批上 市，高端产品布局持续突破；MI 业务收入8.41 亿元（+13.15%），PET/CT 产品线中国市场占有率连续 十年保持第一；RT 业务收入2.42 亿元，中国市场占有率同比大幅提升近18个百分点；DSA 业务中国市 场占有率同比提升超5 个百分点。 服务业务增长强劲，高毛利业务占比提升。2025H1，公司服务业务收入达8.16亿元（+3 ...