基金代销格局生变，券商渠道借力ETF强势崛起

基金代销行业依旧呈现强者恒强的格局，蚂蚁、招商银行、天天基金三大巨头稳坐非货币基金保有规模前三宝座。而以中信证券、华泰证券、国泰海通证券 等头部公司为代表的券商渠道，凭借在ETF市场中的优势，成为今年上半年非货币基金保有规模环比增速最快的一类机构。 21世纪经济报道记者 易妍君 近日，中国证券投资基金业协会（以下简称"中基协"）公布了2025年上半年度基金销售机构公募基金销售保有规模TOP100榜单。 根据榜单披露的数据，截至2025年上半年，行业前100名机构旗下的非货币基金保有规模合计为10.2万亿元，环比（较2024年下半年，下同）增长了约7%。 其中，债基贡献了主要增量，股票指数基金亦表现出强劲的增长势头。 伴随公募基金行业的发展，各类代销渠道的增长逻辑已呈现明显分化。 在中信建投非银金融团队看来，对于公募基金代销业务，券商以权益和指数为核心特征；银行在固收与主动权益领域继续占据主导地位，同时正奋力追赶股 指产品。第三方代销在整体增长背后呈现分化，"流量生态"与"机构业务"成为驱动增长的双引擎。 展望未来，该团队认为，权益保有规模或成为代销发展的重心，场内ETF或迎来发展；而代销机构需在逆周期布局与顺 ...