摩根士丹利首予安能物流(09956)“增持”评级 目标价11.7港元 看好零担快运龙头成长潜力

智通财经APP获悉，9月3日，摩根士丹利发布首份覆盖安能物流(09956)的研究报告，给予其"增 持"(Overweight)评级，目标价定为11.7港元，截至9月2 日收盘，安能物流股价为8.10港元，按目标价计 算，潜在上行空间达44%。 安能物流作为中国零担快运龙头，正深度把握行业机遇。2024 年其货运量达1415万吨，同比增长 18%;2025年上半年网络覆盖全国99.6%的乡镇，显著优于同行85%-97% 的覆盖水平，为业务扩张提供坚 实网络支撑。产品结构的优化是其核心竞争力之一：其坚持 "有效规模增长" 战略，摒弃单纯规模扩 张，聚焦高毛利的小件(<70kg)与轻货(70-300kg)市场，这类品类单价与利润率显著高于大宗货运，2025 年上半年迷你小票货量同比增长 23.9%、小票零担货量增长14.0%，推动总票数同比提升25.2%至9057.2 万票，平均每票重量从2023年的93kg降至2025 年二季度的75kg，产品结构持续向高盈利品类倾斜。 值得关注的是，安能物流 2025 年上半年业绩已展现稳健增长态势：期内零担货运总量682 万吨，同比 增长6.2%;营业收入56.25 亿元，同 ...