鲍威尔的政治勇气

[ 更新后的框架还对最大就业率的潜在不足进行了类似调整，并重申2%的通胀目标设定"最符合双重任 务目标"。 ] 他阐述了美联储决策的复杂性，指出了两个基本问题——各类影响"遵从任务授权"的因素，以及塑造美 联储实现这些目标之程序的考虑因素。 这一双重任务授权——物价稳定和充分就业——会让央行左右为难。鲍威尔有条不紊地阐述了目前影响 这两方面的因素，从关税和移民政策（同时影响供应和需求）到近期就业和GDP增长失去动力的根本原 因。鲍威尔对失业率目前仍然较低的状况甚感欣慰，但强调了劳动力市场中的"奇异平衡"状况——这在 美联储的话里就是"有危险"的意思，因为它可能很快被更高的失业率所取代。我认为这是评估风险平衡 变化的一个关键因素，也将指导未来的政策行动。 鲍威尔对各类政策框架考虑因素的讨论更偏学术性，相较于各个劳动力市场变化考虑因素来说跟利率制 定的直接相关性较低。但这正是一个独立的美联储可以行使最大自由裁量权的领域。 与传统认知相反，中央银行并不制定自身任务。这直接来自国会的授权——最初是1946年颁布的《就业 法案》，随后1978年出台的所谓《汉弗莱-霍金斯法案》又增加了控制通胀的内容。虽然美联储有权去 对 ...